平安投资“掌门人”：指数下探有限 建仓良机已现

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保险基金对市场的看法逐渐被扭转。

2010年，保险公司，主要是三巨头的投资业绩并不理想。中国人寿(601628)、平安保险(601318)、中国太平洋保险(601601)的总投资回报均同比下降，股权持仓水平也大幅下降，平安的持仓甚至跌破10%。

然而，仅过了一个季度，保险资金就开始变得谨慎乐观。

“2010年，由于政策调整增加了判断市场的难度，我们保持了谨慎的持仓水平。但2011年市场会有更多的机会，包括股市和债市更好的机会。”与该组织最近的谨慎态度形成鲜明对比的是，平安的高级管理团队在昨天为媒体举行的2010年年度报告新闻发布会上相对乐观。

中国平安副首席投资官陈德贤曾多次成功“指导”高位脱手和抄底，他在接受采访时承认，尽管市场大幅上涨的条件尚未满足，但指数下跌的空空间有限，对于保险基金等机构投资者来说，现在已经达到了他们可以购买的范围。

在他看来，今年市场的特点是风险和机会并存，但机会仍然大于风险，所以要在波动中抓住机会。“在a股市场，积极因素是大盘股估值低，沪深300的pe水平低。负面因素是，我们预测今年上市公司整体利润增速将放缓，从2010年的30%-35%降至2011年的15%-18%；在外部市场，积极因素是将启动第二轮量化宽松，消极因素是欧债危机依然严重。”

事实上，在这种预判下，中国平安今年悄悄调整了投资思路，不再那么谨慎，强调判断的复杂性和难度，而是谨慎乐观，适当增仓。

“我们有超过7000亿的投资资产。我们今年的投资思路是:积极的战略，严格的战术。”中国平安总经理任汇川昨天在接受本报独家采访时毫不掩饰。今年年初他是悲观的，但相比今年年初他是谨慎乐观的。

他透露，平安今年将提高股权投资比例，持仓水平将高于去年底(9.8%)。至于身高，他笑着说:“这是机密，不能透露。”不过，他承认，平安在选股方面更青睐银行、能源、基础设施等行业，因为这些行业估值低、业绩稳定，或者得益于政策支持。

甚至在固定收益领域，中国平安也开始表现出乐观的态度。任汇川直言不讳地表示，今年他还将考虑提高固定收益基金的配置比例，特别是侧重于从加息中受益更多的品种，如公司债券、金融债券和协议存款。同时注意保险资金进入房地产的机会。

“中国保监会为保险资金参与房地产打开了大门。在房地产方面，我们将相对看好写字楼和城市商业地产。”至于对保障性住房和养老产业的投资，任汇川透露，中国平安也在探索进入这一领域的可行性，但具体进入模式尚未确定。“保障性住房和养老产业投资收益率相对稳定，符合保险基金资产负债匹配的需要。"

可以预见，随着股市和债市的复苏，另类投资项目的启动，保险基金有望在今年的投资市场上多方面开花结果。