陈晓：我与黄光裕那些事儿

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从2000年到2006年，国内家电零售行业在激烈的竞争中率先进行行业整合。经过数千家家电零售商的一系列整合，只剩下二三十家有一定规模的企业。其中国美、苏宁、永乐、大众、五星最大。

2006年春节，我邀请了另外四家家电零售商的创始人黄光裕、张靳东、张大中和王建国来上海过春节，希望能有机会和他们交流。当时都接受了邀请来上海。那次聚会，谈得最多的是行业整合。

当时只有国美、苏宁、永乐上市，其中国美、永乐在香港上市，苏宁在a股上市。这三家公司的总市值不到500亿，但如果我们的五家公司可以合并，市值将达到1500亿，略高于全球最大的家电连锁零售商百思买。如果发生这种情况，不仅每个企业的价值会更高，而且全国的销售网络和市场份额也会发生根本性的变化。包括跨国公司在内的其他企业将很难再次进入中国家电零售行业。假设当时发生了这种情况，对我国家电连锁零售企业的发展会很有帮助，国外很多行业也在通过整合走向成熟。

所以从2006年春节开始，我们五个家庭就开始制定具体的计划。但是说到执行，就会产生矛盾——利益如何分配才是最合理的？虽然每个家庭的福利都不比以前少，但是每个家庭都觉得自己应该有更多。利益分配无解导致无法整合。

整合方案虽然没有实施，但我和黄光裕达成了共识。2006年7月，国美和永乐两家上市公司，经95%以上股东同意，于当年年底决定合并，这也是香港资本市场的首例。合并后，两家公司的盈利能力发生了很大变化。从2006年底到2007年，国美股价从不到4港元涨到6港元，然后一路涨到21元。

当时，我和黄光裕对行业、市场份额、企业成长有着共同的愿景。但是后来有些事情，我们有了很大的分歧。我认为上市公司不应该只关注大股东的利益，而应该关注如何保护小股东的利益。但黄光裕在06年底后不断套现，股权下跌超过30%。同时他还做了其他的事情，比如修改公司的很多章程等等。

黄光裕2008年被调查，国美的资金链也发生了很大变化。好在政府第一时间表态国美没问题。这个说法在一定程度上救了国美。

之后的战略调整是九死一生。当时公司每个人都很尽职尽责，在大家的共同努力下，整个风波终于过去了，公司的状态开始稳定。但是后来矛盾反而开始了。公司的战略已经定下来了，重点是谁来控制企业。

其实国外有很多案例。如果你违反了一些基本的道德底线和规范，比如欺诈和内部交易，就不可能领导企业。但是，中国只有一些不成文的规定。如果创始人不在位了，就应该把职位传给亲戚朋友。所以2009年，我面对的很多问题都是无法克服的。

我不知道为什么事情会变成这样。作为一个创业者，我把公司和别人合并，就像把孩子托付给别人一样。如果我和黄光裕在志向上差距很大，就不可能走在一起。

虽然发生了那么多事情，但我从来没有后悔当初的合并，包括后来的一系列事件。我相信社会在前进。在中国未来10年的经济发展中，产业融合是必然趋势，只有通过产业融合才能对抗跨国公司。在这个过程中，会出现各种各样的问题，但任何一次经历都是一种财富。

(作者是国美电器董事长(报价、信息、评论)。这篇文章是根据演讲组织的，只代表个人观点，没有我的评论。(