刘煜辉：上调准备金率很正常 M2影子目标或为16%

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刘煜辉

金融界网站消息中国人民银行决定从2011年2月24日起，将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点。央行上一次上调存款准备金率是在2011年1月20日，这是央行今年第一次宣布上调存款准备金率。此次调整后，大型商业银行存款准备金率再创新高，达到19.5%。中国社会科学院金融研究所金融实验研究室主任刘煜辉被连接到金融网站进行解释。

刘煜辉表示，央行上调存款准备金率并不意外。自去年11月以来，央行频繁调整利率和存款准备金率，存款准备金率的上调是正常的预期。

本周三月份央行票据的流通终于摆脱了之前的10亿元，扩大到100亿元的规模。但显然不足以对冲基金的高到期日。刘煜辉表示，央行只有两种量化控制工具，即央行票据套期保值和调整准备金率，而央行票据的财务成本相对较高，因此选择调整存款准备金率是一种相对经济的行为。

2月15日，央行宣布1月份m2同比增速已降至17.2%。如果存款利率再次上调，后期新增信贷规模继续低于预期，m2增速可能接近16%的目标水平。对此，刘煜辉认为，m2已经正常下行，之前货币增长较快，央行希望通过这种手段逐步回归正常的货币环境。

刘煜辉认为，央行没有明确宣布今年的货币增长率，但宏观当局的“影子”目标可能是16%。

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