罗旷怡：在通胀环境下零售业能保证业绩稳定

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中国广播网北京2月24日电据经济之声《交易实况》报道，东北证券商业零售分析师罗(000686)阐述了目前市场上商业零售行业的投资机会。她认为零售业是一个相对稳定的行业，即使在通货膨胀的环境下也能保证稳定的业绩。

以下是程序记录:

主持人:说起我们整个商业零售界，感觉今年没有大戏，没有概念。你看，今年元旦开业后，大家都觉得高铁和水利有明确的政策支持，但整个商业零售行业都处于平静状态。你认为我们的投资者接下来应该如何理解这个行业的一些亮点？

罗:这一段目前遇到了这些问题，因为我们第一次讲大消费股这个概念的时候，也说了，零售业最后受益的时候，是最后一个零售流通环节，可能没有这么直接的好处。但是如果选择这一节的一些亮点，可能就要从个股上做一些努力了。比如有一些高增长的。

我们知道，零售业的增长是比较稳定的，可持续性是一个方面。另一方面，如果是扩张性的或者其他影响因素能够使其增长更快，可能是股价会比同行业的其他竞争对手表现更好，但一般来说，我们的零售业是一个传统上稳定的行业。

主持人:是一个非常成熟的行业。另外，有朋友问了这个问题。从全球通货膨胀的角度来看，整个零售业都会上涨，零售价格也会上涨。同时，必然会面临更强的成本压力。怎么看这样的矛盾？

罗:如果我们平时看历史数据，在通货膨胀的渠道里，零售业的销售收入会明显增加，但是如果成本也上升，长期通货膨胀严重的话，可能会影响他的利润。如果是正常的话，因为我们知道他是很多零售行业的固定毛利率法，就是他在成本上加了一个毛利率，然后改成销售价格，所以在毛利率上可能不受影响，但是整体毛利率会增加。其他成本、采购成本、百货公司都是有的(甚至是销售扣分点)，所以毛利率不会受到影响。另一方面，他的开销比较死板，整体上表现是可以保证的。