重阳投资裘国根：超额收益来自“经典”

本篇文章910字，读完约2分钟

●投资业绩:2009-2010年，收益率为119.76% 。平和、友善、谦虚是大多数人对邱国根的第一印象。【/h/】重阳投资由邱国根于2001年创立，是中国最大的阳光集资公司之一。据中国商报蔡上统计，重阳一期2009-2010年投资回报率为119.76%，在近两年绝对收入50人中排名第八。 邱国根属于典型的基本面投资派，他的投资风格是“稳中带狠”。他还表示，正是价值投资的信念支撑他成为股市18年的长期赢家。 寻找度过周期的股票 “2009年上半年，我们主要关注的是市场暴跌后严重受损的股票。”邱国根告诉记者，2009年上半年，重阳投资主要集中在一些强周期行业的股票上。【/h/】2009年年中，在整个市场沉迷于周期性行业，疯狂寻找弹性的同时，邱国根从周期性行业抽回股票。“周期性行业股票被高估了。我记得煤炭行业的估值甚至和医药行业差不多。”邱国根说。【/h/】2009年下半年，重阳主要将投资方向转向一些估值相对较低的弱周期行业，主要是医药和消费领域。"我们正在寻找能够跨越市场周期的股票." 邱国根表示，在市场的每个阶段都会出现一种流行的投资“时尚”，代表明显跑赢市场的行业和板块。比如2009年上半年，“时尚”代表房地产、有色金属、煤炭，而2009年下半年以来，“时尚”代表消费、医药、新经济。但在相对较长的时间维度上，“时尚”的超额回报为零。真正的超额回报来自于“经典”，即寻找那些能够持续超出预期增长的人。【/h/】2010年，重阳投资延续了2009年的投资风格，致力于寻找能够穿越市场周期的股票，重点关注消费和医疗板块的股票。【/h/】关于重阳投资2011年的投资策略，邱国根总结为:超额收益来自于超出预期的增长。“2003-2005年，上证综指表现平平甚至略有欠缺，但被低估的优势企业股价大幅上涨。优质股低估的周期会越来越短，我们主要投资于被低估的超预期的优势企业。” “目前市场对通胀的预期可能过于悲观。”阎国根表示，本轮通胀的主要原因是成本提升，低端劳动力价格上涨是不可忽视的因素；其次是需求驱动，长期来看供应不太可能短缺。值得注意的是，低收入人群的收入增长对消费的边际效应最大。上一页12下一页