吴晓求：建立高效退市机制遏制创业板投机

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1月8日，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在第15届(2011)中国资本市场论坛上表示，中国创业板在过去的一年里应该得到积极的评价，但仍有九个问题值得考虑。

首先是寻租股东争相购买股票。寻租股东的出现，严重损害了这个市场的公平原则，严重损害了资本价值的核心价值理念。二是证券公司直接投资与上市保荐制度的利益关系严重。第三，过度集资现象严重。资金过度筹集的最大问题，确实会忽视企业的创业理想，掩盖企业所承担的矛盾和问题，影响企业管理的有效性，大大降低资本回报率。第四，市盈率高的现象非常严重。创业板的高市盈率是不可持续的，这是投资者对创业板的梦幻预期背后的原因。这个梦幻期的大部分预期最终都会落空，所以风险很大。第五，高管频繁辞职严重损害市场信心，必须有一个制度设计的曲线。深圳证券交易所正在针对这些问题完善制度。第六条信息泄露相当严重。第七，退市机制难以产生。退市机制是创业板的核心规则之一。没有高效的退市机制，创业板的风险结构无法建立，投机行为无法遏制。高效的退市机制非常重要，这是它与主板市场最本质的区别之一。第八是扭曲的财富创造效应，主要是寻租股东一夜暴富带来的扭曲的财富创造效应。第九是套现意愿。

即使面对各种问题，吴晓求仍然对创业板市场充满信心。我深信，中国创业板市场不会成为日韩港的创业板，而可能比纳斯达克还要辉煌。