房地产分析师：不能被政策牵着鼻子走

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虎年，政策调控频繁，最具威慑力的是年初的房地产调控。之后监管贯穿全年，预计明年还会继续。

在调控的压力下，房地产市场的投资机会并不多。房地产行业分析师如何度过虎年，是否苦不堪言？

“这一年很艰难，但也不能说是煎熬。”一家上市经纪公司的房地产分析师华公(化名)说，他已经向《投资者新闻》的记者解释了自己一年来的主要经历。

响应监管和控制

去年，房地产调控遭到重拳出击，拖累了整个房地产行业的低迷。在这方面，华公表示，他早就期待监管。

“房价涨得太厉害了。当大家都觉得贵的时候，说明这个行业有问题，所以我们对房地产的调控做好了心理准备。”但是，政策刚出台的时候，很多投资者还是觉得措手不及。包括基金公司在内的一些投资者仍感到慌乱。“当时，我们的工作是研究政策对行业的影响以及个股的估值。有多大？需要及时做出评估报告，向社会公布，或者做路演，让基金公司参考。”

去年房地产板块整体没有大行情，很难推荐地产股的评级。然而，华公发现，在自己研究范围的基础上，她有精力去研究从房地产行业延伸出来的其他行业，主要是上下游。

华公在调查浙江夏光时发现，这家公司的精装修不是针对装修装饰行业老板金浩(002081)，而是针对新上市的亚夏股份(002375)，“因为这个行业不属于我。”研究范围当时没有关注亚夏股份。调研回来后，我专门抽时间研究了这家公司。"

没关系。华公兴奋地发现，亚夏股份在行业内排名第二，占浙江省的50%。滨江集团(002244)和万科都给了这家公司一部分业务，但它的价值并没有在市场上得到充分体现。虽然这家公司不属于华公的研究范围，但他坚信装饰是未来的趋势，所以他主动要求公司的建材研究人员交流和分享信息。路演是给基金公司等客户介绍的，当时雅莎的股价还是30多元。但在随后的半年时间里，雅夏股价突飞猛进，达到99.99元的峰值。

“我认为这不能由政策来主导。房地产行业没有机会。但在考察时，可以发现，股票在其他行业的投资机会是完美而灵活的。”

研究受到抵制

在普通投资者眼里，分析师就是“牛”。他们可以经常去公司进行实地调查，并接受公司高管的面试。获得第一手资料，获得内幕消息，这是很自然的。

“在分析师交流会议或研究中，信息肯定比普通股东有一些优势，但我感觉投资者关系的总体趋势越来越透明。同时，个人除了询问公司的基本面外，从不打听其他所谓的内部人士。否则，我会将该研究员定位为信息调查员。还不如换个美女间谍什么的，听新闻更方便！”

华公认为，新闻调查员一类的研究人员可能在短期内能够吃饭，但从长远来看，这不是一个好的发展方式。"现在市场上有一些这样的研究人员."

有投资者反映，拨打上市公司的投资者关系电话经常遭到冷遇，更不用说去公司实地调查了。事实上，被普通投资者认为是“牛市”的分析师，也会是“闭门造车”。

“上海一家上市公司的秘书似乎连续365天每天都没有空，而且一直拒绝接受调查。我的理解是他们不想接收我们。秘书长是专职秘书长。主要工作是投资者关系和这种态度。”说到这里，华公有点激动。“只要不是出差，我几乎每天都给他打电话，但还是很难预约。”

华公认为，国有企业的股东治理通常很差，尤其是在上海，上海没有特别关注资本市场，也不太受投资者欢迎。但保利、金地、万科等一些大型龙头企业，以及一些中小民营企业更注重投资者关系。上一页12下一页