胡俞越：期货市场应成为周小川的“池子”

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去年以来商品价格的上涨给国民经济和人民生活带来了巨大压力。关于市场上“商品价格上涨是由于投机和过度投机”的声音，北京工商大学证券与期货研究所所长胡告诉本报，商品价格上涨是一种货币现象。 胡说，事实上，以流动性为生命的期货市场可以对冲现货市场的流动性过剩。期货市场的有效表现将减少现货市场的价格波动。“期货市场其实应该成为周小川的池子。” 商品价格上涨是一种货币现象 经济观察:去年以来，包括农产品在内的大宗商品价格普遍大幅上涨。你认为这次涨价的根本原因是什么？ 胡:首先，中国的期货市场虽然没有完全国际化，但其价格是与国际价格挂钩的。商品创新高是全球现象，价格波动不是中国独有的。【/h/】其次，无论是在中国还是在世界范围内，商品市场的供需基本平衡，中国甚至有相当数量的产品或产能过剩。物价上涨不再是供求现象，而是货币现象。美元继续走弱。目前，商品是以美元定价的。如果美元贬值，商品价格肯定会上涨。还有一个更重要的原因。世界拯救危机时，许多国家采取了宽松的货币政策。美国长期零利率，反复量化宽松。中国也实施了4万亿刺激计划。我算了一笔账。与1987年相比，2010年的国内生产总值是当年的103倍，而投入的货币总量增加了844倍，显然是货币多于商品。 “周小川池”应该是期货市场 经济观察:什么意思？多种货币导致商品价格上涨，而期货市场只反映了这种货币现象？ 胡:事实上，期货并不是投机商品的高价格，而是反映了这样一种经济现象，即商品的供求是平衡的，而货币的供求是不平衡的。把通胀压力归咎于期货太不对了，期货是有预期的价格发现。【/h/】期货市场的特点是具有流动性，只有通过期货市场的流动性，才能对冲现货市场的流动性过剩，在不影响价格的情况下，解决多币种问题。 经济观察:进入期货市场的流动性真的不会提高商品价格吗？ 胡:我们对现有的23个期货品种进行了实证研究，发现流动性高的品种价格波动性比较低。另外，近两年每推出一个新品种，现货市场的波动性就明显下降。 也就是说，期货市场可以通过其流动性降低波动性。前段时间周小川主席向世界提出了一个大问号。大家都在想“周小川的池子”是什么。后来外汇储备被当成了这个池子，但我不太赞同这种说法。外汇储备风险太大。其实期货市场应该是“周小川池”，安全对冲流动性过剩。上一页12下一页