阿克曼的秘诀：相信逻辑和理性的力量

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2008年股市崩盘，对冲基金投资者损失惨重。潘兴广场资本(pershing square Capital)的首席基金经理、45岁的比尔阿克曼(bill ackman)不仅带领基金度过了危机，还将投资组合的价值从2008年的67亿美元增加到了103亿美元。

潘兴广场的出色表现，不仅仅是因为对冲基金过去三年2.45%的回报率，还因为阿克曼管理着长期和短期的股权投资基金。2008年，阿克曼的两只基金缩水了12%。然而，他在两年内改变了局面。扣除管理费后，2009年回报率为41.3%，2010年为29.7%。收入来源之一是投资购物中心的一般增长物业，利润近30亿美元。

阿克曼有敏锐的发现力，积极推动公司深挖价值。但与其他咄咄逼人的投资者相比，阿克曼并不容易打。他没有加入杠杆收购的浪潮，也没有让目标公司裁员借钱。他有软实力，经常通过白皮书和财经媒体表达自己对管理的想法。阿克曼以非凡的热情和逻辑观点赢得了公司管理团队的信任。

他的战略核心是让公司专注于回报最高的业务，卖掉或关闭多余的单元。资本配置决策应该遵循类似的路径。例如，潘兴广场在过去两年投资了通用增长房地产公司。当许多房地产信托基金在2009年春天破产时，阿克曼认为公司的困境源于流动性问题，无法按期偿还债务。当通用增长濒临破产时，阿克曼加入了董事会，并帮助公司获得债务融资和延长债券到期日。现在，通用增长的股价为16美元，远高于阿克曼50美分的投资。

阿克曼看好的另一家公司是零售商j.c. penney，现在投资回报率已经达到50%。阿克曼说:“公司融资情况不错，有标志性品牌和海外业务发展。”今年年初，他加入了j.c. penney的董事会，并与vornado董事长史蒂夫·罗斯(Steve Ross)一起加入。两位投资者都对零售业非常熟悉，并将推动公司业务的改革。

当其他对冲基金投资者失败时，阿克曼可以保持良好的表现。他认为，秘诀在于“相信逻辑和理性的力量”。