厉以宁：流动性已偏紧 存滞涨风险

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著名经济学家李一宁26日在第二届智库峰会上表示，目前我国货币流通紧张，一刀切提高存款准备金率的政策会造成结构性意外伤害，很可能导致部分企业资金链产品供应中断，导致企业下岗职工停产。同时，李一宁强调“中国并非没有滞胀的可能。”

李一宁表示，他同意将货币流通恢复到正常水平，但他也质疑，通过全面控制的一刀切政策，如不断提高准确的存款利率，结果普遍感到“吃紧”，理论家仍振振有词地表示，他们没有恢复到正常水平。你的正常水平是多少？”。

在李一宁看来，目前的货币流通已经很紧张，但在目前的情况下，当所谓正常水平的货币流通回归时，很可能会造成产品供应链断裂、企业资金链断裂，造成停产、工人下岗等。，这也可以缩小个体工商户，减少承包土地农民的收入。

李一宁认为，经济学家容易犯的错误之一是，在研究宏观经济时，容易忽视结构性问题、微观经济的变化以及现有制度的影响。

他警告称，如果已经紧张的货币流通被误认为没有回到正常水平，并继续收紧，从结构层面来看，不可避免地会加剧结构性不和谐。微观层面上，产品供应链断裂导致的失业增加也是必然的。

李一宁进一步警告，中国目前不存在滞胀的可能。他解释说，经济中有两个重要的预期，一个是通货膨胀预期，另一个是对企业利润前景的预期。

他认为稳定人们的通货膨胀预期是控制通货膨胀的有效方法。但如果忽略了对企业盈利前景的预期，企业不仅会减少投入，甚至会在遇到好的情况下接受，“因为继续经营，得不偿失”。

“对前景不乐观和采取紧缩措施将不可避免地导致财政收入减少等问题。滞胀是这样的。”李一宁说，另一方面，失业人数增加，经济增长下降，对社会的影响不言而喻。他质疑，“我们是否花了那么多时间去实现货币流通的正常水平，也就是触发滞胀？”