高善文：库存调整不具持续性

本篇文章650字，读完约2分钟

最近，高善文发布了一份关于4月份经济数据的研究报告，称经济疲软主要受企业库存调整的影响，但不排除短期内需求强劲复苏的可能性。

数据显示，4月份中国居民消费价格指数(cpi)同比增长5.3%，工业和消费数据均较3月份下降，但出口总额达到5553亿美元，同比大幅增长27.4%。此外，固定资产投资增速达到3.08%。

高善文在报告中表示，4月份的经济数据显示，中国工业增长率迅速下降，发电、汽车和钢铁生产明显放缓，生产资料价格下降。但同期公布的支出规律数据显示，经济活动正在增加，出口继续强劲，消费增速继续逐月攀升，固定资产投资继续加速。历史上，生产法和支出法的数据大多数时候是一致的。

至于两者之间的偏差，高善文说，主要原因是经济正在经历一个去库存化的过程。2月以来，货币紧缩和短期利率上升导致的企业倾销行为正在抑制经济，而4月份库存调整对经济的影响仍然很大，但这种影响是不可持续的。

同时，高善文指出，目前最重要的问题在于房地产行业。随着房地产销售放缓，如何调整房地产投资，保障性住房投资和私人投资能否弥补和对冲好，将是影响未来趋势的主要因素。

高善文表示，如果经济沿着放缓的轨道运行，通胀压力将得到缓解，流动性平衡和预期改善将得到推动。房地产销售放缓将为该行业的估值提供修复机会，市场问题将主要是对利润的担忧。另一方面，如果经济快速复苏，市场对利润的信心会增强，但流动性紧张和对通胀压力的担忧会抑制股指。

基于上述原因，高善文判断该指数整体仍处于箱式运行状态，大盘股蓝筹股股价仍将得到较好支撑。