周小川：扩张性政策会引发物价上升和资产泡沫

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5月20日，中国人民银行行长周小川在2011年陆家嘴(600663)金融论坛上表示，无论是经济理论还是国际历史结论都表明，实施一般性扩张性财政政策和扩张性货币政策都会带来负面效应，即会导致事后价格上涨，从而可能引发某种资产泡沫。

他说，当前宏观管理的特点是国际经济和金融形势具有很大的不确定性。2008年，金融危机始于美国等国的房地产泡沫和次贷问题。当时并不提倡“危机”这个词，但2008年9月，次贷迅速恶化，演变成危机。因为我不知道危机会如何演变，一个可能的好选择就是尽量快速出手，一开始就狠狠一拳，尽快把危机堵死。

但与此同时，他表示，无论是经济理论还是国际历史结论都告诉我们，一般的扩张性财政政策和扩张性货币政策都会带来负面效应，即会导致事后价格上涨，从而可能导致某种资产泡沫。

他表示，欧洲主权债务危机超出了许多人的预期。整个金融危机之初，大家都认为应该采取经济刺激计划。然而，这显然会加剧一些国家的金融恶化。说实话，很大程度上是有些意想不到的事情。

在他看来，判断危机的第一件事是负面影响有多大，但事实上，在那种情况下很难做出准确的估计。因此，中共中央和国务院决定的应对计划是在11月初推出总值4万亿元的经济刺激计划。这个经济刺激计划是支持最后一批项目的扩张性财政政策和扩张性货币政策。同时还包括改善民生、社会发展等项目。

周小川评论说，在全球复苏的过程中，中国经济是相当领先的，应该说是最前沿、最强大的复苏。中国经济在2009年第一季度相当疲软，第二季度显示出一些改善的迹象，下半年出现了相对强劲的复苏。与此同时，全球经济仍在危机中挣扎。

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2011陆家嘴金融论坛