美林美银中国区行政总裁：大环境是收缩流动性

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《经济观察报》:你如何看待当前的全球宏观经济政策？ 刘:目前的环境是流动性收缩。除了美国，所有国家都在收缩流动性，过于宽松。美国可以印钞，欧洲国家不行。加息是最后手段，也是两难选择。 欧洲自身的增长和复苏存在问题，同时需要削减政府支出。欧洲主要经济总量在德国和法国，意大利情况还可以。现在有一些边缘国家出现了问题，从经济总量上看，这些问题微不足道。但欧洲人担心多米诺骨牌效应，这些政府很难削减开支。为了拯救欧元，拯救这些边缘国家，法德国民有很大的阻力。总的来说，欧洲会有很大的波动。很多声音认为欧元可能崩溃，但个人认为可能性比较小，但危机还是会发生 目前美国还是单一目标的宏观政策——刺激经济。美联储的伯南克认为，20世纪30年代危机的最大教训是过早地收缩流动性，使经济再次见底。他认为量化宽松将继续，但美联储其他成员和许多经济学家有不同意见，认为宽松政策不会继续。 危机以来，中国的政策一直走在前列。中国最早实施刺激计划，最早收缩流动性，监管目标多元化。美国落后中国1-2年。如此多的货币投入和商品价格上涨带来的通胀迹象已经出现。 经济观察:中国资本市场存在泡沫吗？ 刘:我仍然认为中国股市被严重低估了。中国经济高速增长，加上企业盈利能力强，民营企业活力很好，外资热钱进不去，之前本地资金已经流向房地产市场，股市泡沫不存在；如果有泡沫，我觉得房地产有泡沫，但程度是危机前日本美国无法比拟的。

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