龚方雄：要敢于逆市布局

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3月9日，上证指数小幅上涨0.07%，收于3002.15点，这是上证指数近四个月来首次收于3000点以上。目前3000点已经成为市场情绪的重要分界点。当市场试探性突破这个分界点，会走向何方？

同一天晚上，摩根大通董事总经理、中国综合公司企业投融资董事长、中国投资银行副董事长龚方雄在接受《投资者新闻》记者电话采访时表示，“今年a股不确定性较小，全年将出现震荡。上升趋势，现在市场的大趋势是转换风格。”

龚方雄长期以来一直在唱着关于a股市场的歌，但他仍然没有改变对市场的乐观态度。他认为，在市场蓝筹股的带领下，今年市场上涨20%-30%完全值得期待。"现在投资者必须有耐心，敢于逆势而行."他这样告诉投资者。

上升势头很大

春节后一个多月，a股上涨趋势明显。但每遇到3000点这个关键点，就失败一次，大盘连续多日在2900点上下波动。对此，龚方雄认为，成交量可以萎缩，表明市场观望气氛依然浓厚。“市场正在改变风格，各方在某一点上博弈是正常的。”

他认为，信贷供应高峰期推动流动性预期再次提升，两会后将陆续出台产业政策和区域经济刺激政策的具体措施，有望成为市场上行的积极动力。

此前，龚方雄曾公开表示，如果今年经济能够保持9%~10%的增长，通胀将得到很好的控制，估值较低的蓝筹股有望迎来更好的市场。目前，全国人民代表大会政府工作报告中给出的目标约为国内生产总值的8%和消费物价指数的4%。对此，他认为这基本符合他的假设，即经济保持高速增长，通货膨胀得到很好的控制。

他说，自2009年以来，国内经济一直处于良好的复苏过程中。政府投资的名义增长率为30%，而企业的投资则表明企业进入了加库存的周期。库存增加预计将持续到明年上半年，这也是经济增长的动力。

今年是十二五规划的第一年。龚方雄认为，“十二五”规划将给资本市场带来很多投资机会，有三大板块值得特别关注。首先是消费，改善民生是“十二五”的重点。从长远来看，消费部门的增长非常好；其次是战略性新兴产业，新能源、信息技术、生物医药、生物育种等行业绝对是未来牛股的“摇篮”；最后，区域振兴规划的理念，为了实现经济转型，中西部地区对经济发展的要求更高，这给相关股票带来了很多机会。

“今年的a股不确定性较小，全年将呈现波动上升趋势。”对于a股市场的下一步走向，龚方雄仍然保持着他一贯的乐观态度。

下降/0/房间有限

当然也有影响市场的反向因素，比如高通胀，动荡的国际局势等等。在龚方雄看来，很难动摇市场的上行基础。“即使市场在一定时期内进行调整，空的下跌空间也是有限的。”

他说，农产品价格上涨(000061)导致的通货膨胀是不可持续的，国际油价上涨国内传导渠道少，容易控制。今年中国国内生产总值仍将增长近10%，消费价格指数增长4%~5%是完全正常的。cpi指数一季度可能会达到5%~6%，但这个指数是在找顶，在回落。

“我们不必过于担心食品价格大幅上涨造成的通胀，因为气候和其他原因造成的供应方影响是不可持续的。总的来说，中国最近的高通胀水平只是暂时的。由于基本效用的消退和紧缩政策效果的逐渐显现，今年下半年通胀水平将回落至4%以下。”他说。

至于海外局势的持续动荡，不会改变全球经济复苏的格局。龚方雄认为，中东持续的动荡可能导致国内宏观政策的稳定。

与历史和现实统计相比，未来预期对市场的影响更大。在他看来，今年的不确定因素明显少于去年。中国应该继续加息，提高存款准备金率，继续调控楼市，抑制通货膨胀，人民币会继续升值。即使由于各种意外因素可能出现短期波动，影响也是非常有限的。

龚方雄表示，实际情况可能比目前预期好得多，cpi可能会在4%~5%达到峰值。虽然8%的gdp目标与去年一致，但仍可能保持9%~10%的高速增长，中国经济将继续保持高速增长，资本市场也将相应扩大。

看好大蓝筹股

当风格转换成为市场大势时，大盘会跑赢小盘，同市场的大盘股会跑赢小盘股。龚方雄认为，随着市场的扩大，蓝筹股不应继续被低估。

对于市场前景，龚看好金融蓝筹股。“今年，在国家不断提高银行业资本监管要求、控制信贷规模的背景下，银行业的表现仍将保持快速增长势头。再加上和h股的比价效应，a股银行的保险股就算估值也会被修。空房也增加了20% ~ 30%他说。

最近金融股确实出现了一些启动的迹象，但无论市场是否在转换风格，市场各方都有不同的看法。不过有一点可以肯定，春节以来，大盘成功站在3000点，蓝筹股功不可没。

数据显示，上证50指数从2月9日的1958点上涨至3月9日的2120点，月度涨幅为8.27%；同期上证综指从2778点上涨至3002点，涨幅8.02%，显示不及上证综指50点。

同时，研究机构Monita发布的基金经理最新调查结果显示，基金经理普遍看好3月份的市场走势。40%的受访公募基金经理对本月市场走势表示乐观，较上月上升30个百分点；只有10%的基金经理表示悲观，比上月下降了40%。就未来半年的市场走势而言，57%的公募基金经理持乐观态度，较上月上涨近20%；34%的受访者认为未来趋势是市场波动，略低于上月；另外9%的人更加悲观。

基金经理的乐观也直接表明了他们对未来市场的信心。