【财讯】收购和记港陆 泛海控股蓄势新资本平台

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泛海控股( 000046.sz )横跨上海港两地的上市平台运营模式逐渐成形。

8月11日，泛海控股公司宣布，计划通过间接附属企业泛海控股国际有限企业收购并记录香港陆( 00715.HK ) 71.36 %的股份，目前各方正在就合作进行协商。

接近泛海控股的人说:“未来和香港陆地有望成为泛海国际化运营的重要跳板，其中一些高质量资产有可能整合进入这家企业，与泛海控股的房地产、金融资产相呼应。 由此，泛海控股将成为跨越三个板块、两个资本市场的国际化公司。 ”。

收获海外平台
8月11日，泛海控股国际与promising land、uptalent invest-ments签订了“谅解备忘录”。泛海控股国际与港币35.55亿元(每股相当 promising land和uptalent invest-ments可能以港币38.29亿元(每股相当于港币0.5984元)以下的总现金成本持有，收购香港全部股票(共计63.99亿股)

和记香港陆主要从事房地产投资，在上海有两个商业项目，分别是香港陆广场和香港陆黄浦中心，两个商业大楼位于高端，租户是跨国企业。

更引人注目的是，泛海控股国际的两个交易伙伴，都是和记黄埔的全资附属企业，和记黄埔是香港第一个富李嘉诚麟下最重要的上市平台之一。

8月12日，泛海控股董事长韩晓生在接受经济注意报采访时表示，“企业从年初开始在香港市场寻找合适的壳资源，但并不停留在购买壳牌这一简单的水平。 当时的三个筛选条件是资产负债漂亮，有良好的过去业绩，“老家”有肯定的市场背景，与泛海门挨家挨户，最后与李嘉诚麾下的和记香港陆结缘。 将来这家企业会成为我们在香港的桥头堡。 ”。

据一位知情人士透露，从李嘉诚的角度来看，他并不是对与香港陆地接战的一方没有要求，而是综合考虑泛海控股的实力达成了协议。 潘海控股的大股东中国潘海拥有的民生金融中心大楼位于长安街，距离天安门广场只有2公里，李嘉诚和北京的第一个项目东方广场隔开了街道，李嘉诚年轻时也访问了民生金融中心。

关于李嘉诚相继出售内地房地产，市场曾经看好中国房地产的前景。 但是，一位资深官员认为，如果李嘉诚的房地产只能以低廉的价格获得，就会证明内地市场有问题。 但是，现在这些房地产可以迅速、高价插手，实力稍差的开发商连接盘的机会都没有，这意味着公司对内地经济有信心，为香港经济提供了有力的支持。

产业布局的优化

作为老字号房地产上市企业，房地产是泛海控股公司最核心、业绩最高的业务，但这家企业近年来开始了大幅度的变革。 今年3月，收购了72.999%以下的民生证券，参加了中国民生投资股份有限公司。 韩晓生当时宣布，通过收购和投资，泛海控股将从房地产上市企业转变为综合业务上市企业，形成多个行业并行、相互支持、联动快速发展的新业务结构。 企业也从“大爆发”变更为“大爆发控股”。

实际上，迄今为止泛海控股收购了金融资产，降低了房地产在上市企业中的比例，相对于此，市场曾经认为企业的主要行业重点有偏差，开始衰退房地产业务。 “从现在的情况来看，泛海并没有停止变革的步伐，退出房地产业务，而是整合业务，优化布局，从两个上市平台的角度进行全面考虑。 集团中还有很多高质量的资产，可以期待将来的动向”。 惠据投资基金经理赵晓玲分解说。

韩晓生表示，这几年房地产业务大力支持企业业绩，其中武汉项目销售良好，北京项目下半年进入释放期，上海项目明年上半年释放，足以支持企业未来多年的快速发展 据年报报道，泛海建设年实现收入59.38亿元，归属于上市公司股东的净利润11.81亿元，比上年大幅提高51.03%。 行业预计年度企业业绩将进一步提高。

但是，韩晓生和坦陈在宏观调控的背景下，公司很难比较有效地控制价格，维持稳定的土地，房地产公司的再融资也有政策限制。 这是因为开始企业变革很紧迫。

根据这次《谅解备忘录》，除非包括香港陆已宣派和中期股息的分配，否则交易可能不会进行。 根据和记香港陆地分红的建议，每股宣派和港币0.20元的中期分红(约合计支付中期分红17.93亿港元)，promising land和uptalent investments就分红的建议和可能的交易共计0.7556

泛海控股在当天的收购公告中也宣布，为了进一步扩大本公司的海外平台，本公司签订了这项备忘录。 最终实现收购，顺利完成整合，本公司将更有效地利用国际资本、市场，有助于推动企业可持续快速发展。

资产注入的期待

盘点泛海下的资产，许多高质量资产有望注入香港陆这个香港上市平台进行记录。 去年年底，泛海控股公司在2亿美元以下收购了美国洛杉矶fig central (菲戈罗中心)项目。 今后美国将获得越来越多的房地产项目。

韩晓生透露了细节。 “我们第一次在洛杉矶拿地时，当地政府和中介机构对我们的审查非常严格，但我们的表现得到了他们的同意。 之后，在采取项目时，当地市长自愿访问北京总部，美国最大的银行富国银行也要求积极供资。 这意味着泛海适应国际做法，在国际化方面有强大的实力。 ”。

有分析人士认为上述国外高质量资产在直接投入a股市场上仍然有一定的操作难度。 泛海控股此次收购并记录香港陆地可能是为了整合海外高质量资产的准备。 泛海集团强调的战术变革，这将是最新的脚注。

海通证券研究员涂力磊的观点是，高质量的投资目标可以从同业竞争、大集团小公司、国企持股集中度和上市企业市值四个方面进行筛选。 哪个控股股东拥有大量的高质量资产，上市公司市值比较小的公司给企业带来了上卷，往往有更大的想象力空。