上海银行上市能否带来不一样的信号？

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上海银行上市在即。

据全国商报数据对比，上海银行资产增长乏力，资产回报率不高，异地分行扩张不快。简而言之，这是中国银行业的一个反常现象，银行业未能利用机会到处招人，在一场以展示胸肌为重点的选美比赛中失利。

2010年上半年，中国上市银行的净资产收益率最高为25.9%，最低为18.3%。整个银行业的roe超过任何a股一级行业。据林大晋先生统计，自1996年以来，7个国家和地区的36家银行共有432个年度roe数据样本，只有42个样本高于20%，后者是目前中资银行的平均roe水平。资产回报率也是如此。2010年上半年，上海银行的资产回报率仅为0.52%，而同期北京银行、宁波银行和南京银行的资产回报率均超过1.3%。

我们不能被表象所左右。事实不一定代表真相。中国银行业净资产收益率全球最高，并不一定意味着中国银行业盈利前景和风险控制全球最好。以最近爆出丑闻的齐鲁银行为例，其平均资产回报率为4.57%，个人贷款业务回报率为4.89%，高于全行平均水平。

对于中国银行业来说，资产的扩张和收入的快速增长都不值得炫耀。我们可以看到，在2010年下半年之前，中国银行业的大规模借贷保证了资产规模和收益的同步增长，中国银行业通过大规模借贷来增加利润、掩盖风险的现象屡见不鲜。

所以贷款控制后，所有上市或寻求上市的银行都在争取融资也就不足为奇了。例如，2010年上半年，光大银行实现净利润68.3亿元，超过2009年全年利润76亿元的90%。这么高的利润去低价再融资，大概是最重要的原因，除了给h股市场传递利益，这也是何万南女士所担心的，为进一步增加贷款额度，增加利润打下基础。中国农业银行巨无霸去年刚刚上市，今年3月3日召开的2011年第一次临时股东大会批准了发行期限不超过500亿元且不少于5年的次级债券的决议。

这绝对不是值得称道的财务盈利模式。

只要增加金融杠杆、风险贷款或风险投资的规模，roa和roe就会在短时间内上升，次贷危机爆发前国际主流金融机构就是这种情况。但当周期发生变化时，很多高风险贷款会变成坏账，roe过高有时是风险上升的信号。欧洲央行(European Central Bank)2010年9月发布的一项研究显示，投资银行的净资产回报率在信贷繁荣时期更高，但在金融危机期间更容易波动。

金融危机后，欧美通过去杠杆化降低风险，中国通过银行再融资解决风险。一些国际金融机构已经在发生变化。2月10日，瑞士信贷表示，其股本回报率目标从18%下调至15%；2月28日，汇丰银行将股本回报率目标重新设定为12%至15%，低于此前的15%至19%；2月25日，巴克莱银行将有形资产的长期回报目标设定为15%。

在银行转型时期，单一的利率管制伴随着吱吱嘎嘎的声音而来。虽然银行可以通过融资租赁获得更高的收益，但负债成本也会上升。银行之间对存款的竞争会导致存款实际成本的增加，而越来越高的存款准备金率意味着银行的收入会直接下降。对于当前的金融机构，有三个方面需要注意:

第一，资本总体规模如何，尤其是利润转化为资本的能力如何？

前者决定了银行在现有存贷款差的行政利率格局下的抗风险能力和盈利能力，后者决定了银行在利率市场化过程中能否生存，可以检验银行是否对客户和市场负责。根据银监会的数据，2009年中国银行业税后利润达到6684亿元，2010年预计达到9000亿元。银行业还是有资金缺口的。银行可以降薪再融资补充资本吗？除了让普通投资人做出贡献，还做出一点牺牲？

二、银行业的抗风险能力如何，是否有忠诚的客户群？

第三，银行是否有独特的盈利渠道可以支撑银行后续发展？

从第二个角度来看，上海银行的风险控制是好的，没有开发高风险产品就安全度过了金融危机。但上海银行的社保存款不是从市场上赢来的，严格来说是行政分红。在独特的盈利渠道上，上海银行和其他银行一样，不敢面对中间业务和理财产品的激烈争夺。

国务院副总理王岐山在刚刚结束的全国“两会”上批评了中国银行的过度扩张。事实上，中国银行业对社会资源的过度使用已经成为一种重大疾病。在这方面，上海银行的收缩并不是坏事，他们面临的真正问题是市场扩张和转型的风险。

一家稳定的公司上市向市场发出了不同的信号。我们需要的是一个稳健、负责、开拓的企业，而不是一个把一堆坏账推给社会，享受高额利润的企业。