苟开红：挖掘成长股

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中欧价值发现(Aiji，净值，信息)和中欧新动力(lof)经理郭开宏，是业内公认的美容基金经理。

从2009年7月出任中欧价值发现基金经理至今，不到两年。然而，前几年的研究经验无疑使郭开宏对市场特征有了清晰的认识和判断。

“这个市场噪音太大了。我们应该沉下心来，坚持我们的股票。”郭开宏告诉《中国商报》记者。

避免噪音干扰

“今年表现不错，主要是前期埋伏了一些热点话题，在市场最狂热的时候及时结算了一定的利润。”郭开宏表示，今年以来，中欧价值发现很好地把握了高铁、水泥等行业的阶段性市场状况。去年年底逐渐开仓，估值达到比较高的水平后逐渐获利回吐。

在郭开宏眼里，再好的股票也有估值上限。流动性充裕时，业绩和估值是两个驱动力，流动性紧张时，要警惕。这也是她觉得估值和增长不匹配时，及时减持高铁概念股的原因。“从投资的角度来说，我可能早介入了，但是当估值严重偏离公司业绩的增长时，我可能早离开了，这样可以降低我面临的市场风险。不过我会继续关注相关行业。如果该行业确实符合未来经济发展趋势，一旦其价格再次回到合理区间，仍会再次介入。”

其实高铁的概念从去年底开始就和整个基金行业差不多了，其次是高端机械行业，落后于中国产业升级的预期。

在水泥股方面，郭开宏也在去年底逐步开仓。

“第一种是国家限制产能，使得供给方发生变化；二是产业集中度提高。虽然是竞争性行业，但集中度提高后，企业控制价格的能力会提高，利润率会有保障；再加上去年开始的节能减排。从这些角度来看，水泥行业将成为一个利润相对稳定的行业。”郭开宏解释了投资水泥股的逻辑。

毫无疑问，2011年是比较复杂的一年，通货膨胀率高，外部形势不稳定。基本面、政策、资金方面的不确定因素很多。赚钱很难。

“今年的投资心态不能随市场突变而混乱，严禁追涨追跌。”郭开宏认为，今年的大盘风格轮换很快，但大部分都是“一日游”行情，涨得快的股票可能跌得更快。目前，基金相对短视，加剧了市场波动。

“我们必须在短期内减少对各种谣言和新闻等市场噪音的关注，努力不被干扰。”在郭开宏看来，更值得做的是花更多的时间去深挖那些符合未来经济发展趋势的成长型公司，理清行业的投资逻辑。

周期性股票有上涨瓶颈

郭开宏认为，今年a股市场是一个波动较大的市场，2900点刚好处于中位，市场处于两难境地。“目前这个市场波动性很大，布局过程中对个股安全的边际要求很高。”

“符合中国经济发展大趋势的股票，目前整体价格偏高，而周期性股票估值有上限，难以突破。”郭开宏表示，目前市场波动机会仍不明朗，最好多研究股票。"多关注极度悲观的行业或个股."

中国宏观经济发展环境长期来看，经济周期下行，最新的“十二五”规划也将中国未来五年的年均经济增长目标定为7%，低于“十一五”期间的7.5%。同时，政策将在经济增长和cpi之间保持平衡，预计今年不会放松货币政策。“这种背景使得周期性股票的上涨有一个‘上限’，今年持续大盘的概率很低。”苟开宏说。

“我们会用60%左右的资金配置成长股，40%的资金配置周期股。”郭开宏告诉记者，他的重点行业包括机械(特别是高端机械)、新材料、tmt、医药等。预计高端机械行业会有相对更多的机会。