徐洪才：建多元化国际储备货币体系

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迫切需要妥善处理二十国集团与其他国际机构的关系。国家经济中心官员发布了一份关于在20国集团框架下改革国际货币体系的文件

20国集团国际货币体系改革研讨会将于明天在南京举行。研讨会组织者中国国际经济交流中心(CEEC)昨日在其官方网站上发表了一篇署名文章，题为“二十国集团框架下的国际货币体系改革”，提出了国际货币体系改革的八项建议。

这篇署名为徐洪才(左)的文章被放在国家经济中心的“专家论证”栏目里。但由于国家经济中心高端智库的定位，昨日有市场人士指出，此时选择悬挂这篇文章，并不排除在一定程度上代表了官方机构的一些想法。显然，这篇文章早在3月14日就在徐洪才的个人博客上发表了。

徐洪才，中国国际经济交流中心信息部副主任、金融学教授，曾任央行官员。以下为文章《G20框架下的国际货币体系改革》，节略。

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20国集团峰会诞生于全球金融危机蔓延之际。两年来，在促进国际协调与合作、改革国际金融机构治理、加强国际金融监管、二十国集团峰会制度化等方面取得了可喜成绩。当前，迫切需要妥善处理二十国集团与其他国际机构的关系、二十国集团的权威性、代表性和机制、发达国家与发展中国家的利益冲突、美国主导世界与世界多极化的矛盾，特别是如何发挥二十国集团在推动国际货币体系改革中的作用。

美元“六大罪行”

世界各国对美联储发行美元都没有限制。当前的国际货币体系缺乏稳定性和公平性

当前国际货币体系存在六个突出问题。

首先，美元占主导地位。世界各国对美联储发行美元都没有限制，目前的国际货币体系缺乏稳定性和公平性。

第二，新特里芬悖论。国际货币体系的稳定依赖于美元价值的稳定，而美元价值的稳定又依赖于美国的经常账户余额，但全球流动性供给依赖于美国的经常账户赤字，而美国的“铸币税”特权推动了美国经常账户赤字的扩大，从而影响美元价值的稳定，进而影响美元的国际地位。

第三，“美德的困境”。贸易逆差国对顺差国货币升值施加压力，增强了顺差国美元资产持有者对货币升值的预期，从而导致“自我实现”的挤兑。一旦本币与美元发生挤兑，该国将陷入本币难以升值或不升值的困境。

第四，“美元陷阱”。一个是经济发展模式的陷阱。“外围国家”更倾向于美元储备，大多数采取出口导向型战略，形成了经济过度依赖出口、内需不足的经济发展模式。第二，外汇储备的陷阱。持有大量外汇储备的“外围国家”陷入“增加美元储备持有量→增加汇率风险；减少美元储备→美元贬值→外汇资产缩水的“两难冲突”。第三，投资亏损陷阱。“外围国”外汇储备的主要投资渠道是购买年收益率只有2%~4%的美国国债。与此同时，“外围国家”为吸引外国直接投资付出了昂贵的金融成本、环境成本和社会成本。

第五，金融危机传导的棘轮效应，即美元主导国际货币体系，加剧了金融危机的积累和蔓延。近30年来，近100个国家经历了金融危机，具有以下特点:一是“周边国家”的金融危机一般与美国的经济政策密切相关，而“周边国家”的金融风险只能在类似国家之间传导；第二，美国金融危机主要是自身原因造成的，但是很容易通过各种渠道蔓延到全世界。

第六，全球流动性过剩。近年来，全球石油和商品价格飙升，其根本原因是美元的过度发行。上一页12下一页