郑学勤：人民币有望具“准黄金”价值

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芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤最近在接受《中国证券报》独家采访时表示，对于人民币来说，保持币值相对于一篮子货币的稳定比保持币值相对于美元的稳定更重要。在人民币国际化的过程中，如果人民币总能在一篮子货币中估值，那么人民币就有了“准黄金”价值。

相对于一篮子货币，人民币应该保持稳定

中国证券报:如何判断今年人民币汇率走势？

郑学勤:相对于美元，人民币汇率的长期趋势会上升。但这并不是说美元中期不会反弹。美元走势主要取决于两大因素:美联储是否加息，人民币兑美元汇率是否会大幅上升。

美元是国际投资、贸易、金融运作和债务结算的主要货币。由于国际社会对美元的需求，只要美国加息，美元至少在一段时间内会走强。

就人民币而言，其货币价值相对于一篮子货币保持稳定，这比其对美元价值的比率更重要。

人民币对美元的汇率固然重要，但如果人民币是以一篮子货币为基础的话，名义坐标对人民币的国际地位应该更重要。只要能盯住坐标，就说明央行的利率政策能和这个汇率目标相协调。在人民币国际化的过程中，如果人民币总能按照这个名义坐标来定价，那么人民币就会有一种“准黄金”的价值。因为所谓“金本位”，就是各种货币与黄金保持固定的比例。

美国很难看到第二波“次贷”

中国证券报:如何看待中国今年的通胀趋势？

郑学勤:国际食品和能源价格的快速上涨是新兴市场国家面临的主要经济问题。通货膨胀不断推高物价，社会工资也会相应增加。当供求关系回归理性水平，价格开始下跌时，工资已经固定在较高水平，增加的社会资金改变了供求平衡。

目前，中国的通胀压力主要来自货币过剩和国际商品价格上涨。如今，许多国家正在采取措施避免通货膨胀上升。主要方法是通过审慎的货币政策来管理通胀预期。由于需求巨大，中国在国际商品定价上有一定的发言权，国内企业应该在国际市场商品定价上发挥作用。中国在宏观经济管理方面有独特的优势，它将在管理通货膨胀方面走自己的路。

中国证券报:外部经济的不确定性是今年最大的担忧之一。特别是年中，美国金融机构的合约将密集到期。届时会不会再出现大规模违约风险？

郑学勤:美国金融机构仍然持有大量的金融合约。由于经济和股市的反弹，这些合同中有一些已经从亏损变成了盈利；一些合同仍然处于亏损状态。如果这些合约到期，可能会影响金融机构的盈利能力，但不会对整个经济造成系统性风险。美联储的量化宽松政策在一定程度上起到了防止意外环节出现类似情况的作用。由于资金充裕，美国近期不太可能因违约风险而出现大的经济波动。

不断上涨的抵押贷款成本将影响房价

中国证券报:目前，中国房价仍面临上行压力。如何看待目前的房地产调控？

郑学勤:房价调控中，问题不仅仅是“价格”，还有“利润”；不仅要问房价是否过高，还要问房地产开发商和相关行业的利润相比其他行业是否过高。

房地产行业涉及人民生存的基本要求，在许多国家受到特别监管。房子是商品，但往往是投机的对象。当然，中国的调控政策起到了作用，至少遏制了房价飙升引发的投机狂热。事实上，美国的房价在2006年达到顶峰。但是直到2008年的金融危机，美国人才真正相信没有泡沫不会破裂。打破几亿人的集体错觉还需要一段时间。

除了抑制投机，真正落实市场经济原则也可以帮助找到合理的房价。从市场经济的角度来看，房地产行业的利润应该接近其他行业的平均利润。如果这个行业享有其他行业长期没有的超高利润，市场的公平竞争可以帮助产生合理的价格。此外，央行加息时，房价也会发生变化。

中国有13亿人口，房地产业应该成为外向型经济向内需型经济转变的重要市场力量。居民的住房问题可以通过商业运作或政府直接分配资金和资源来解决。有一点是肯定的:如果普通住房的价格一直处于大多数人买不起的高水平，房地产行业的版图肯定会发生变化。一个国家没有理由住不起为自己建造的房子。