连平：人民币升值冲击银行6业务 资产质量风险需重视

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中国经济网北京2月14日电-交通银行首席经济学家连平(601328)指出，汇率形成机制改革和汇率水平变化对银行业既有挑战也有机遇。理论和实践都证明，汇率变动对银行业的影响是深刻的，主要体现在六大业务上。他提醒，升值和汇率机制改革应充分重视商业银行的资产质量风险。

首先，在信贷业务方面，从整个行业来看，人民币升值会产生一些显著的汇率效应的行业有三种。一个是出口依存度比较高，没有定向能力的行业人民币升值使得这些行业的出口产品主要以美元计价。二是进口型替代产业，人民币升值使得同行业进口产品价格更具竞争力。第三，境外投机资金进入更深层次的行业，人民币升值可能会让这些行业的境外投机资金明白。同时，有三类行业可能会从人民币升值中受益。一个产品的国内销售率比较高，人民币升值会降低这些行业的原材料成本和利率。二是外汇储备率相对较高的行业。第三，一些零售和旅游消费行业将受益于人民币升值和居民购买力的提高。

此外，汇率机制改革后，人民币升值给信贷业务带来了新的发展机遇。例如，跨境M&A贷款业务发展迅速，本币升值促进了国内企业的海外扩张。2005-2007年是人民币升值最快的时期。个人消费贷款也稳步增长。随着人民币升值和各种消费的推动，中国居民短期消费贷款增速处于较高水平，高于贷款总体增速。

升值和汇率机制改革对信贷业务的影响最终影响到商业银行的资产质量。2005年以来人民币汇率变动对我国商业银行资产质量的影响，我们认为不良贷款的汇率系数不够显著，但迹象为负。人民币汇率变动对过去五年不良贷款率的影响尚不清楚，但从回归系数来看，它处于负面影响。人民币升值对银行资产质量的影响需要引起足够的重视。并不是因为过去五年人民币升值没有看到商业银行不良贷款大幅增加。事实上，商业银行的不良贷款率在过去五年中一直在持续下降，现在处于非常低的水平。未来，我们应该关注人民币升值给商业银行带来的新风险。

第二，资本业务应分为本币和外币资本业务。首先，外币资本业务面临的挑战是生存预期导致外汇资金结算，发展外汇融资和外汇衍生品业务不利。汇率波动幅度扩大，增加了市场风险。要把握交易机会的能力，汇率由告诉美元变成告诉一篮子货币，这就要求银行理性操纵外汇货币的资产。这些措施都是商业银行提供的，迫切需要大量的外汇资产公司在理财上保值增值。商业银行扩大中间业务的机会很大。汇率的波动幅度越大，交易机会就越多，这样银行就可以获得空空间的货币。从积极的方面来看，本币资本业务的不断升值可能会导致更多的资本流入，货币市场的地位将徘徊在较低水平。高外汇会给市场带来更多资金。利润曲线最大化。如果宏观调控包括禁酒令的准备，这种状态会在一个相对温和的水平上发展。潜在风险，如果海外资金快速退出市场，会导致银行间流动性紧张，债券价格下跌，潜在风险明显。

第三，外汇存贷款业务影响显著。流动性管理的压力越来越大，升值预期是人们持有外汇的欲望进一步下降，美元套利的增长速度会快于外汇贷款，但外汇存款增速会下降，外汇存贷款继续上升。目前的情况很少见。2010年12月末，外汇贷存比达到200%。

第五，国际贸易结算业务的影响是结构性的。第一，出口贸易结算业务的下降影响出口结算业务，进口贸易的上升会促进进口贸易增加进口结算量，这一点很明显。此外，结合跨境人民币结算，人民币结算可以为客户提供套利机会。

第六，海外分行总体上会获得很多新的机会。人民币升值将促进国内进口，相关贸易结算潜力巨大。这种结算业务不仅体现在国内分行，也体现在海外分行。中资企业在国外的投资需求也在增加。外包贷款的发展潜力比较大。近三年来，商业银行外包贷款增长迅速。

还有香港，持有人民币的意愿进一步增强。香港很多商业银行分行的盈利能力很长一段时间都不高，但最近两年增长非常快。人民币升值导致资本充足率下降，a股市场融资不同。人民币升值给上市银行海外汇总资金带来风险。

一般来说，一般认为很重要的信贷业务，似乎负面影响略大。商业银行可以不断加强信用风险管理，不断完善内部管理机制，从两个层面完善对此类信用风险的管理。一个是行业的管理，因为汇率的影响会带来更多的信用风险，所以这些行业的信用供给非常谨慎。第二，对于个别企业和一些重要的企业，我们在考虑汇率风险时也会做出非常谨慎的考虑。