伯南克：流入资金管理不善是致美国衰退主因

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核心提示:伯南克认为，从2003年到2007年，全球投资者注入美国的数万亿美元刺激了巨大的房地产和抵押贷款泡沫，而这些泡沫的破裂导致了金融体系的内爆和严重衰退。

伯南克指出，美国对流入资金的管理不善是衰退的主要原因

新华社北京2月22日电《华盛顿邮报》2月18日发表题为《伯南克指出美国对流入资金的管理是经济衰退的主要原因》的文章，摘录如下:

本·伯南克(Ben Bernanke)在最近的演讲和论文中表示，金融危机的爆发很大程度上是由于美国未能有效利用从其他国家流入的巨额资金。伯南克认为，美国在接受巨额资金流入的发展中国家犯了一个共同的错误，即没有将这些资金用于能够带来长期利益的领域。伯南克还表示，美联储的低利率政策将有助于刺激美国更强劲的增长，这反过来将有利于世界经济。

伯南克认为，从2003年到2007年，全球投资者注入美国的数万亿美元刺激了巨大的房地产和抵押贷款泡沫，这些泡沫的破裂导致了金融体系的内爆和严重衰退。相反，如果这些资金用于在美国建设新的工厂和道路，就会带来长期利益，使全球投资者和普通美国人都受益。伯南克表示:“美国金融体系未能有效配置巨额资本流动，无论是国内还是国外，这导致了最近的金融危机和全球衰退。”

伯南克的新文章提出了新的证据，即从2003年到2007年，全球确实对美国证券投资有很大的需求。亚洲发展中国家投资于美国国债以及政府支持的抵押贷款公司房利美和房地美的债券。中东国家也用石油销售的巨额利润购买这些债券。欧洲对看起来安全的美国资产有着强烈的渴望。银行等投资者大量购买本应安全的私人抵押贷款债券，但这些债券最终并不安全。

本文由伯南克、卡罗尔·伯托、劳里·庞德·德马科和史蒂文·卡明斯合著，该论文称，各国购买美国债券有助于降低美国抵押贷款的利率，这也是导致房地产泡沫的一个因素。他们写道:“我们的结论绝不是将房地产市场繁荣和萧条的根本原因归咎于美国以外的因素。”他们列举了几个国内因素，认为这些是市场急剧下滑的主要原因:抵押贷款制度的缺陷、贷款标准差、金融公司风险管理不足、政府抵押贷款公司设计不善、规章制度错误。他们写道，这些“是繁荣和萧条以及相关金融危机的主要原因”。

伯南克明确将2007年的美国危机与十年前的东亚危机进行了对比。与美国一样，泰国、新加坡和其他亚洲新兴经济体也经历了国际资本的大量涌入——但这一次是因为投资者希望受益于这些经济体的非凡增长，而不是因为他们认为这些经济体是存款的避风港。伯南克在讲话中表示，但自1997年以来，投资者开始意识到，由于制度缺陷、规则不完善和其他缺陷，这些经济体“没有有效地将飙升的流入资金用于生产性投资”。这导致了投资流动的逆转，导致了痛苦而漫长的衰退。

事实上，尽管美国官员经常在类似情况下向其他经济体的领导人提出高压建议，但伯南克承认，过去几年的事件让他更好地理解了这些领导人面临的困难。伯南克表示:“考虑到这一经历，我进一步理解了新兴经济体决策者面临的挑战。过去几十年，它们不得不应对大量、有时不稳定的资本流入。”(结束)