安信高善文称下半年通胀或消退

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安信证券首席经济学家高善文13日在财新发表专栏文章称，本轮通胀可能会持续到2011年年中，一旦通胀回落，预计房地产产业链将获得超额回报。

他预测2011年信贷增速和m2增速低于16%，2011年流动性不利于整个资本市场。

高善文预测，2011年，管理层将不得不采取加息、收紧信贷规模等各种措施来抑制通胀，这些政策也将抑制实体经济的总需求。

与此同时，基于人口结构变化等长期因素，文章表明长期以来对医药消费品行业持乐观态度。但鉴于这两年这些行业获得了巨大的超额收益，预计2011年它们的业绩会相对稳定，超额收益主要来自自下而上的机会。

在盈利水平上，文章预测2011年上市公司盈利将继续增长，但增速将低于2010年。上市公司年利润增长率不超过15%，其中金融业和监管行业的利润增长率为10%-15%，其他行业的增长率为15%-20%。劳动力价格上涨和政府监管过度是最大的风险。

文章在“十二五”之初，以及第一季度工业增加值反弹(受节能减排运动结束影响)之际，对新兴产业、大宗商品、主题投资表示相对乐观。下半年，一旦通胀回落，预计房地产产业链将获得超额回报。