李克平：养老金在中国资本市场中存巨大潜在容量

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中国证监会研究中心主任李克平

今天，由北京大学光华管理学院主办的第十二届光华新年论坛在北京大学举行。金融板块会为你直播图文。中国证监会研究中心主任李克平参加了圆桌讨论。

以下是他的发言记录:

李克平:我们说改革首先是改革的方向和思路。我们说的是谨慎，即快一点、慢一点、从哪里突破，这是改革的路径和策略。总之，我觉得他们并不能真正反映现实。比较实际的操作可以涉及不同的角度，包括你的追求、目标设定、兴趣、压力、解决问题的条件。就是各种情况。我们说的方向就是现在要达到的目标的方向。当我们谈论谨慎时，我们谈论的是具体的事情，但这并不意味着我们需要重新考虑或从某些方向后退。我认为，与改革有关的问题很多，例如王秘书长和这件事，但我认为他很难在这个论坛上阐明这一点。所以我觉得这是正常情况。

回到我刚才说的话题，如果一定要看后危机时代或者从现在开始中国资本市场的一些变化，我认为从机构投资者的角度来看，养老金作为一种最新的、有利的、巨大的潜在能力或金额驱动的机构投资者在中国的发展，应该是中国资本市场未来一段时期非常显著的特征。

第二，包括直接融资和间接融资改革，我就稍微说一下资本市场，资本市场中的资产管理行业会有巨大的需求，这种需求会转化为对这个行业的推动。这几年这个行业的推广是为了满足散户的需求，未来资产管理行业满足机构投资者是一个很明显的方向。机构投资者的发展将会给市场发展带来非常重大的变化。一般来说，机构投资者会比散户更理性，或者基于资金的性质有长远的考虑。

我认为中国的机构发展是改变市场结构、改变资本市场、提升资本市场水平的一个非常重要的环节。

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