王煜：中国市场化的取向是渐进式的 任重而道远

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中国人民银行货币政策委员会秘书长王宇

今天，由北京大学光华管理学院主办的第十二届光华新年论坛在北京大学举行。金融板块会为你直播图文。中国人民银行货币政策委员会秘书长王宇参加了圆桌讨论会。

以下是他的发言记录:

市场化改革无疑是社会主义市场经济。应该说，这么多年来，货币信贷政策调控的整体市场化取向非常坚定。众所周知，贷款指令管理于1998年1月1日取消。1998年改为间接监管，即市场化监管。货币政策调节金融市场，金融市场引导整个企业和居民的金融行为。所以整个市场化的方向是毋庸置疑的。但是，在中国现实中，我们经常听到“西医论和中医论”。我们的口号主要是以经济、市场和法律手段为主，辅以必要的行政手段。行政手段就是西医快，快，负。市场化就是中药见效慢，需要一个周期，有前瞻性，副作用少。所以利弊都在整体使用。当然，很多时候我们擅长的是长期积累的市场化手段，有时候我们擅长的是运用市场化手段。所以整个宏观调控就是坚持市场导向的问题。

现在我们整个宏观调控的货币政策叫做量化间接调控，也就是市场调控。数量导向是终极目标还是重在钱和信用的多少。在整个调控手段的应用中，使用了更多的贷款和公开市场操作，储备“利率”更多，但没有应用价格排除。所谓利率市场化和汇率改革是市场化的方向。我们应该逐渐让市场有更大的发言权。你可以注意到，无论是利率还是汇率，都给了市场更大的话语权，但确实有很多约束机制。

比如，商业银行是货币市场传导的中间环节和关键环节。商业银行的行为、资产选择行为、定价机制、整体内部、治理结构等都有所改善，但仍有很大的改进空间。在“在海里游了一段时间还在浅水区，是不是该往深海里推游了”，这个还是需要评价的。

汇率有内外压力，企业有外向容忍度。怎么样？所以它的市场约束还是很大的，包括资本项目的开发。对短期资本流动的监测受到一些限制。

所以中国的改革是渐进式的改革，我们的市场化取向必须是渐进式的，包括宏观调控的市场化取向和宏观市场调控的间接获取。未来，间接调控将转向价格调整。过去利率都是调整的，这是调整货币市场的基准。和联邦基金利率一样，需要逐步转型。应该说，任仲任重道远。

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