宋丽萍针砭破发 呼吁投行重视新股定价

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针对近期市场新股频繁破发，深交所总经理宋丽萍昨日表示，破发是ipo改革过程中不可避免的现象，这是由于对企业估值认识的差异造成的。她呼吁投资银行采取自律措施，关注IPO定价。

宋丽萍是昨天在出席2010央视中国经济年度论坛时做出上述表示的。她说，在过去，分配是由一些人控制的，例如，不允许超过30倍的市盈率。现在自由化后，特别是新型企业出现后，企业估值不确定，有的盲目攀比。她认为，除了市场对不同企业、不同行业估值的理解不同外，投行业务水平不同的问题也是估值高的重要原因。

宋丽萍指出，在估值方面，投资银行需要自我约束，采取自律措施。投资银行一方面要把真正有发展潜力的企业推向市场，另一方面要认真做好定价过程中的估值工作，让客户知道这个企业的市盈率是基于什么。投资银行应该采取切实可行的措施对市场负责。

宋丽萍还表示，应详细分析市盈率高和发行过度的问题。由于部分创业板上市公司处于子板块的领先地位，过度融资的用途很多。她透露，深交所最近进行了一次问卷调查，发现80%以上的创业板上市公司都有整合上下游企业的需求。她说，创业板公司最大的特点是规模小、独特，每个公司都有自己的定位和特殊的发展形式。因此，我们应该更多地关注创业板股票的差异，而不是以熟悉的方式看待它们。

关于创业板的退市制度，宋丽萍表示，在创业板推出之前，深交所一直在认真研究这个问题。事实上，在现行的上市规则中，对于创业板的退市是有一定的制度安排的，但深交所希望能根据创业板的特点，制定出一套有别于主板的、能够防范和化解创业板风险的退市制度。她强调，“深交所一直在积极朝这个方向努力。”

宋丽萍还表示，深交所今年应继续深化投资者适宜性制度建设，进一步增强投资者风险意识。(郑晓波)