布朗斯泰恩：哲学教授登顶2010全球对冲基金收益榜

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根据彭博社(bloomberg markets)最新公布的2010年全球大型对冲基金收益率超过10亿美元的名单，美国对冲基金经理唐·布朗斯坦(don brownstein)已成为嘲笑对冲基金的新国王。 在2010年的前十个月，布朗·斯汀领导的12亿美元结构性服务控股有限公司的收益率为49.5%。相比之下，很多在战场上待了很多年的老兵，只能让步。例如，约翰保尔森的回报率为16.9%，吉姆西蒙斯为15.9%，大卫泰珀2009年的收入冠军为18.6%。 要知道，在进入对冲基金行业之前，布朗斯汀是哲学教授。他能在数学家主导的对冲基金行业称王，真是奇迹。像约翰·保尔森一样，他在次贷危机上赌了一把。众所周知，约翰·保尔森通过押注2007年美国房地产市场崩溃，获得了30亿至40亿美元的疯狂利润，但鲜为人知的是，许多不知名的对冲基金经理也因为房地产泡沫的破裂而创造了惊人的回报。布朗斯汀是其中最杰出的一位，他也在基金成立后的第十年迎来了自己的职业生涯。【/h/】在2006年之前的五年里，由于美国住房市场的持续繁荣和低利率，很多买不起房的美国人开始使用次级抵押贷款买房，次级抵押贷款市场发展迅速。 布朗斯汀在2006年就注意到了金融体系流动性过剩的问题。“自2004年以来，美联储一直在采取措施不断加息。我们认为，当时金融体系的流动性过剩是不稳定和不可持续的。” 他开始寻找流动性创造的泡沫会首先在哪个领域破裂。“当时我们的判断是次级抵押贷款市场。”他认为，当时市场上有一个“大灾难”的迹象:次级抵押贷款允许每个人买房，包括那些几乎没有偿还能力的穷人。当时，人们以很高的价格购买房子。更严重的问题是，穷人以更高的价格买了房子，这些人都使用了次级抵押贷款。 正如他所料，随着短期利率的提高，次级抵押贷款的偿还率大幅上升，直接导致大量借款人无法按时偿还贷款。(注:美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即购房者在购房后的前几年按固定利率还款，然后再按浮动利率还款。) 2006年底，房市开始降温，购房者通过按揭房卖房或再融资变得困难，次贷问题开始暴露。布朗斯汀和他的投资研究团队开始忙碌起来。 2007年1月，他采取了一些行动，包括制定空次级债券价格综合指数(abx)和一篮子信用违约互换产品。这些动作正好踩住了市场的节奏。2007年下半年以来，次贷问题大规模爆发，整个房地产市场崩盘。【/h/】2007年，他的绝对收益率达到185%，2009年再次创下134.6%的高收益率纪录。虽然布朗·斯汀的基金在2008年金融危机中成立后也只有负回报率，但那一年只下跌了6%，远远超过了大多数竞争对手19%的行业平均跌幅。 神秘的房贷套利玩家 俗话说，能比运气好，但布朗斯汀不这么认为。他更倾向于将自己在次贷危机中的成功归因于多年来在这一领域的不懈研究和探索。“我总是尽力理解不同市场结构中可能出现的不同情况，这是成功的关键。”上一页12下一页