王邦祺：让“小钱”飞向新兴市场

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王在即将主持摩根全球新兴市场基金新闻发布会时，对中国证券报的印象最为深刻。那是一个圆桌会议室，以他为中心，记者们团团围坐。按常理来说，他应该是坐着和大家交流的，但自始至终，他都是坚持不懈地站起来，说完话，面带微笑，认真回答记者的每一个问题。这在记者的采访经历中是绝无仅有的。

而这种工作态度，对于在中国台湾完成学业，在中国香港有着丰富投资历史的王来说，则是一种发自骨子里的天性。自2007年9月加入摩根士丹利(Morgan Stanley)以来，王对新兴市场的浓厚兴趣促使他在短短三年多的时间里走访了许多新兴市场国家，掌握了许多第一手研究资料。现在，这些经历似乎为“全球新兴市场基金”的诞生铺平了道路，在mainland China的qdii基金经理中很少见。基于此，他“让‘小钱’流向新兴市场”的想法令人耳目一新。

“新”足迹

说起这几年新兴市场的研究经验，王聊得没完没了。其中最激动人心的是印度之行。

“2008年11月，我参加了摩根大通在印度的研讨会，并借此机会调查了一些印度上市公司。但我没想到的是，在我离开后的第三天，我住的酒店发生了震惊全世界的爆炸。恐怖袭击杀死了许多人。现在回想起来还是心有余悸。也许我生活在那个时代。我从恐怖分子身边经过。”王告诉记者。

然而，正是这一难忘的经历使王对印度市场有了更深的了解。他指出，由于与邻国长期的宗教冲突和政治冲突，恐怖袭击已经成为印度的潜在投资风险，但从这一历史角度来看，这一风险是可控的。无论从印度政府的处置能力还是民众的心理素质来看，恐怖袭击都不会给投资市场带来太高的风险。随后，王再次关注酒店，发现酒店经过改造后生意依旧兴隆，并没有出现曾经被外界担忧的局部紧张局面。对于海外投资者来说，这显然是一个好现象。这一经历，再加上他自己的实地调研，得出了“未来5-10年全球投资必须重视印度”的结论。

给王留下深刻印象的并非只有印度这样的新兴市场。在“新”的地方，他能敏锐地捕捉到当地市场的特点和潜在的投资价值。以印尼为例，王以实地考察上市公司为目的，但给他留下深刻印象的不是企业的发展，而是这个国家糟糕的交通状况，这让他对这个国家的投资前景产生了怀疑。

“如果你去过雅加达，你会惊讶地发现，与这座城市的拥堵相比，中国许多大城市的交通可以称得上‘畅通无阻’。无论何时何地，你都会遇到交通堵塞，路况相当糟糕。我们去公司调研的时候，甚至不知道什么时候能等到上车，什么时候能到目的地下车。”王说:“这次经历告诉我，印尼作为一个新兴市场，虽然在股市上表现突出，但在基础设施不足的背景下，其增长前景堪忧。坐在车里看着拥堵的马路，我在想，在这样的市场，我拿什么理由来支持我的投资呢？缺乏基础设施和仅仅依靠廉价劳动力来吸引投资不会长久。”

当旅程转向土耳其时，另一种“奇怪”的感觉涌上心头，这让王的心怦怦直跳。“当我们抱怨中国的银行服务与收入不成比例时，我们可能希望去土耳其体验一下他们的银行业。”王笑着对记者说:“我发现土耳其的各种银行收费比较多，比如支票、存款甚至排队等。与内地银行相比，他们的营商环境明显是上一层楼。”

这种密切的观察，以及随后的研究结果，使王对土耳其这个中国投资者不熟悉的新兴市场感兴趣。王告诉记者，他们发现来自中东和北非、伊朗、伊拉克和俄罗斯的订单是土耳其外贸增长的主要原因。土耳其的制造业在这个地区非常强大。土耳其的电话公司目前是东欧和俄罗斯最成功的运营商之一，伊斯坦布尔是亚洲到东欧最重要的转运点之一，甚至土耳其的基础设施行业也是中亚的重要参与者。他认为，土耳其将是未来最有希望新兴市场之一。上一页12下一页