巴菲特的三种投资策略

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伯克希尔哈撒韦公司历年的股东大会是全球价值投资者的盛宴，今年4月30日的股东大会也不例外。其中，巴菲特在会上阐述的三大投资策略值得投资者参考，无疑是通胀周期下投资者的一剂良方。

巴菲特说，投资可以分为三类，第一类与货币有关。会上，他曾经掏出一张背面印着“我们相信上帝”的美钞。巴菲特笑着说，应该改成“我们相信政府”，因为任何与钱有关的投资都是一场赌博，就是赌政府的货币政策。从长期来看，几乎所有货币都贬值了。除非回报率很高，否则我们认为投资货币是不合理的。

巴菲特指的是货币购买力的贬值。他在会上叹了口气:“因为通货膨胀，我出生的那块钱只值6分钱，但我们都过得挺好。我们讨厌通货膨胀，但我们都适应得很好。”虽然巴菲特这次没有说出来，但他直截了当的观点在2008年11月的《纽约时报》上得到了明确阐述:“现在每个人都很满意持有现金。他们不应该这样。他们其实选择了一个非常可怕的长期资产，最终不会带来任何回报，肯定会贬值。”显然，在巴菲特眼里，储蓄和债券都不是“抗通胀”的好投资产品。

巴菲特描述的第二种投资是不能用于生产，但可以转售的东西。典型的例子就是黄金。如果把世界上所有的黄金放在一起，可以造出边长67英尺的立方体，但是没有用。巴菲特说，买任何不能用于生产的资产都只是赌博，指望有人以更高的价格从你这里买。他的助手芒格补充说，投资黄金是为了规避风险。如果你买了一个资产，只能在世界末日的时候归还，这大概说不通。

黄金现在被一些人视为“反通胀”的最佳工具。在美元贬值的大趋势下，说明价格“不是最高而是更高”。巴菲特说:“全球黄金总市值8万亿美元，美国农田总价值只有2万亿美元，也就是用来买一个边长67英尺的金立方的钱。显然，期望黄金“抵御通胀”实际上是从一个泡沫走向另一个泡沫。

巴菲特描述的第三种投资是可以产生和创造的东西。比如一个农场，你愿意为它付出多少，取决于你认为它能产生多少价值。这种投资风格正是巴菲特所喜欢的。

有人问巴菲特这个问题:“如果你能再活50年，投资另一个行业，会是什么行业？为什么？”巴菲特说:“我们肯定会选择一个大规模的行业，科技界会有一些巨大的赢家。”芒格补充道:“技术还是能源。“在过去50年里，标准普尔500指数的市场份额在技术和能源部门发生了变化；在过去的20年里，a股出现了这种模式。

多年来，伯克希尔哈撒韦的股东大会是全球价值投资者的盛宴，今年4月30日召开的股东大会也不例外。其中，巴菲特在会上阐述的三大投资策略最值得投资者参考，无疑是通胀周期下投资者的一剂良方。

巴菲特说，投资可以分为三类，第一类与货币有关。会上，他曾经掏出一张背面印着“我们相信上帝”的美钞。巴菲特笑着说，应该改成“我们相信政府”，因为任何与钱有关的投资都是一场赌博，就是赌政府的货币政策。从长期来看，几乎所有货币都贬值了。除非回报率很高，否则我们认为投资货币是不合理的。

巴菲特指的是货币购买力的贬值。他在会上叹了口气:“因为通货膨胀，我出生的那块钱只值6分钱，但我们都过得挺好。我们讨厌通货膨胀，但我们都适应得很好。”虽然巴菲特这次没有说出来，但他直截了当的观点在2008年11月的《纽约时报》上得到了明确阐述:“现在每个人都很满意持有现金。他们不应该这样。他们其实选择了一个非常可怕的长期资产，最终不会带来任何回报，肯定会贬值。”显然，在巴菲特眼里，储蓄和债券都不是“抗通胀”的好投资产品。

巴菲特描述的第二种投资是不能用于生产，但可以转售的东西。典型的例子就是黄金。如果把世界上所有的黄金放在一起，可以造出边长67英尺的立方体，但是没有用。巴菲特说，买任何不能用于生产的资产都只是赌博，指望有人以更高的价格从你这里买。他的助手芒格补充说，投资黄金是为了规避风险。如果你买了一个资产，只能在世界末日的时候归还，这大概说不通。

黄金现在被一些人视为“反通胀”的最佳工具。在美元贬值的大趋势下，说明价格“不是最高而是更高”。巴菲特说:“全球黄金总市值8万亿美元，美国农田总价值只有2万亿美元，也就是用来买一个边长67英尺的金立方的钱。显然，期望黄金“抵御通胀”实际上是从一个泡沫走向另一个泡沫。

巴菲特描述的第三种投资是可以产生和创造的东西。比如一个农场，你愿意为它付出多少，取决于你认为它能产生多少价值。这种投资风格正是巴菲特所喜欢的。

有人问巴菲特这个问题:“如果你能再活50年，投资另一个行业，会是什么行业？为什么？”巴菲特说:“我们肯定会选择一个大规模的行业，科技界会有一些巨大的赢家。”芒格补充道:“技术还是能源。“在过去50年里，标准普尔500指数的市场份额在技术和能源部门发生了变化；在过去的20年里，a股出现了这种模式。

多年来，伯克希尔哈撒韦的股东大会是全球价值投资者的盛宴，今年4月30日召开的股东大会也不例外。其中，巴菲特在会上阐述的三大投资策略最值得投资者参考，无疑是通胀周期下投资者的一剂良方。

巴菲特说，投资可以分为三类。第一类与货币有关。会上，他曾经掏出一张背面印着“我们相信上帝”的美钞。巴菲特笑着说，应该改成“我们相信政府”，因为任何与钱有关的投资都是一场赌博，就是赌政府的货币政策。从长期来看，几乎所有货币都贬值了。除非回报率很高，否则我们认为投资货币是不合理的。

巴菲特指的是货币购买力的贬值。他在会上叹了口气:“因为通货膨胀，我出生的美元现在只值6美分，但是我们都过得挺好。我们讨厌通货膨胀，但我们都适应得很好。”虽然巴菲特这次没有说出来，但他直截了当的观点在2008年11月的《纽约时报》上得到了明确阐述:“现在每个人都很满意持有现金。他们不应该这样。他们其实选择了一个非常可怕的长期资产，最终不会带来任何回报，肯定会贬值。”显然，在巴菲特眼里，储蓄和债券都不是“抗通胀”的好投资品种。

巴菲特的第二种投资是不能用于生产，但可以转售的东西。典型的例子就是黄金。把世界上所有的黄金放在一起，可以造出一个边长67英尺的立方体，但是没有用。巴菲特说，买任何不能用于生产的资产都只是赌博，指望有人以更高的价格从你这里买。他的助手芒格补充说，投资黄金是为了规避风险。如果你买了一个资产，只能在世界末日的时候归还，这大概说不通。

黄金现在被一些人视为“反通胀”的最佳工具。在美元贬值的大趋势下，“没有最高，只有更高”的价格更让人心动。巴菲特说:“全球黄金总市值8万亿美元，美国农田总价值只有2万亿美元。也就是说，用来买边长67英尺的金立方的钱，在美国可以买农田，外加10台埃克森美孚。显然，期望黄金“抵御通胀”实际上是从一个泡沫走向另一个泡沫。

巴菲特描述的第三种投资是可以生产和创造的。比如一个农场，你愿意为它付出多少，取决于你认为它能产生多少价值。这种投资风格正是巴菲特所喜欢的。

关于这个问题，有人问巴菲特:“如果你能再活50年，投资另一个行业，会是什么行业？”为什么？”巴菲特说:“我们肯定会选择一个大规模的行业，科技界会有一些巨大的赢家。”芒格补充道:“技术还是能源。“在过去50年里，标准普尔500指数的市场份额在技术和能源部门发生了变化；在过去的20年里，a股出现了这种模式。