隋丽娜：解读成品油高通胀下的“逆势”上涨

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随着新一轮涨价的加剧，市场通胀预期再次升级。为了抑制通货膨胀，央行宣布清明节后再次加息，以应对货币紧缩政策。但大部分市场参与者都比较冷静，因为政策的实施基本上印证了市场对二次加息的预期，预计短期内对商品市场的影响有限。

加息没有消化。当日，成品油市场传出调价消息。截至2: 30，经卓创资讯确认，国家发改委将于4日、7日上调成品油零售最高限价。其中汽油上涨500元/吨，约0.37元/升；柴油增加400元/吨，约0.34元/升。这也是今年成品油市场第二次上调。上一次调整是2月20日，汽柴油350元/吨的区间。

央行年后第二次加息表明国内通胀压力仍然巨大，但成品油的增加无疑会再次推高通胀风险。但目前受产油国动荡局势的影响，国际原油长期处于高位波动，三地原油的变化率也较之前的价格调整提高了14%左右。在成品油定价机制得到满足的情况下，空市场价格调整预期正在上升，因此实施该政策势在必行。

长期以来，与国际原油接轨一直是国内成品油定价机制的发展方向。但我国原油虽然高度依赖国外，但储备保障不足，国内石油公司难以规避原油暴涨带来的高成本风险。因此，一旦原油加工的利润得不到保证，大修和批量暂停将成为规避风险的主要手段，这将导致市场恐慌囤积，造成“石油短缺”。所以无论什么市场环境，只要原油上涨到一定程度，为了解放资源，成品油市场必然上涨。

但从另一个角度来看，石化油的涨价将有助于削弱其需求，进一步推动替代能源的发展。国产甲醇汽油、乙醇汽油等替代能源已经发展了一段时间，但政策不明确、技术支持不足导致其发展陷入困境。但是，随着原油的不断增加，国家新能源政策的趋势变得更加清晰。如果汽柴油价格差距加大，其竞争优势会更加明显，也有可能促进其市场发展。然而，一旦非石化能源迅速发展，国内对原油的需求也会减少。

可见成品油的上涨有推高通胀的风险，但之前的加息已经适当缓和了其影响。但成品油联动度高，市场难以避免新一轮上涨。但综合考虑和实施价格调整，短期内有助于缓解资源供给不足的现状；从长远来看，促进新能源的发展是可能的，对整个石油市场来说，利大于弊。

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