马蔚华提案：稳步推进商业银行信贷资产证券化

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在日前的两会上，全国政协委员、招商银行行长马魏华(600036)提出了“稳步推进信贷资产证券化，促进商业银行可持续发展”的建议。

马魏华在《建议》中提出，积极探索资产证券化，加快信贷市场与资本市场的对接和融合，对于促进资本市场发展、拓宽宏观金融调控范围、完善市场定价机制、提高金融资源配置效率、分散过度集中于银行体系的金融风险、维护金融安全具有重要意义。

马魏华指出，近两年来，为了应对国际金融危机，支持经济复苏和复苏，中国银行业风险资产规模迅速增加，中长期贷款比例大幅上升，资本充足率压力明显增加，对商业银行长期稳定经营构成严峻挑战。信贷资产证券化不仅有助于商业银行调整信贷规模和结构，化解风险资产快速扩张带来的矛盾，增强银行信贷的流动性和抗风险能力，而且有助于减少资本占用，提高资本充足率，有助于银行保持一定的信贷增长率，促进国民经济稳定增长。

马魏华建议，首先，证券化应该在总结经验和完善制度的基础上转化为正常业务。经过多家商业银行的试点，我国信贷资产证券化基本形成了相对规范的交易结构和法律文本体系，监管机构在相应的风险控制和额度审批方面积累了一定的经验，为正常发展奠定了基础。建议在总结经验、完善制度的基础上，逐步将证券化操作从试点阶段转移到常规发展阶段，稳步扩大证券化允许的资产类型和资产规模。特别是，我们可以努力加快消费信贷和中小企业贷款证券化的步伐，以进一步促进国内消费的增长和中小企业的发展。

第二，努力提高信贷资产证券化市场的流动性。及时引入竞争性做市商制度，增加银行间做市商报价机制，为资产证券化产品提供流动性；探索建立和完善托管结算平台，完善信贷资产证券化产品的流通和转移机制；努力推进证券交易所债券市场与银行间债券市场互联互通，通过交易所市场或银行柜台发行资产证券化产品，允许作为抵押贷款融资；逐步探索回购、融资融券、期权、期货等多种交易方式。，形成多层次的资产证券化市场。

第三，扩大资产证券化市场的参与者，不断完善其行为规范。一是在认真审查保荐人资格的基础上，允许具有规范运作和操作能力的金融机构更充分、更深入地参与资产证券化；二是进一步扩大投资者基础，允许更多保险基金和社保基金进入市场，支持和鼓励合格投资者和信托理财产品中目前定义的定向理财产品客户购买资产支持证券；三是规范信用评级机构行为，借鉴国际成功经验，要求两个以上评级机构参与评级评估工作，提高透明度。同时，积极引进国外先进的结构性融资评级技术，逐步建立适合我国资产证券化业务的信用评级规则和体系；第四，要尊重各方参与者达成的各种自律协议和行为准则，有选择地及时升级为正式的法律法规，不断完善资产证券化体系。

第四，积极探索市场化分配机制建设。探索将现行产品审批制度改为主体资格审批制度和产品注册制度。发起机构开展资产证券化业务创新时，应向监管部门提交产品方案，监管部门应对发起机构的主体资格进行审查。批准后，发起人如果事后开展类似业务，只需办理发行登记，有利于提高审批效率，降低发行难度和成本。

马魏华指出，纵观美国金融业的演变和发展，资产证券化尤其是初级证券化产品在美国金融市场和经济发展中发挥了重要作用，过度的资产证券化恰恰引发了国际金融危机。对此，我们应该正确吸取教训，以此为戒。同时需要注意的是，与西方发达国家相比，我国的资产证券化刚刚起步，还处于初步试点阶段。与美国的“过度发展”相比，中国显然是“不发达”的。