詹晓宁：中国对外投资将于下一个十年出现质的飞跃

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以下是一组令人愉快的数据:

2010年，中国海外投资达到590亿美元，全球排名从2005年的第18位跃升至第5位。

与此同时，中国在世界上投资的股票资产已达2580亿美元。

是的，有政策，有资金。中国企业“走出去”的步伐日益加快。

我们关注的是中国企业如何“走出去”；我更关心的是中国企业“走出去”后如何复制新的风景。

本期起，本报将推出中国海外投资地图系列报道。

在我们的报告中，您将看到:

在世界不同地区，中国企业经历了什么，面对了什么，获得了什么...

经济观察报:如何评价改革开放后中国对外投资的发展历程？

詹·萧宁:我认为可以分为三个阶段。第一阶段开始于80年代中期，当时国务院提出搞中国式的跨国公司，一些大型国有企业开始对外投资，这是中国对外投资的初级阶段。以前在中国也有一些外资，但是比较分散，没有形成规模。20世纪80年代后半期，中国的对外投资开始持续增长。当时的想法是在中国经营一家跨国公司，外资主体是过去的大型外贸企业。当时商务部下属的粮油、石化、五矿等中国大型专业贸易公司开始对外投资。他们之所以先走出去，是因为他们在海外有分支机构，有一定的涉外业务能力，有外语人才。当时这些企业出去也是模仿日韩贸易公司。

第二阶段是90年代。中国的外资在90年代初(1992-1993)有一个小高潮。与20世纪80年代相比，中国的外国投资大幅增加。在这十年中，中国每年的外国投资保持在20亿至40亿美元之间。除了大型贸易企业，中国的大型工业企业也开始走出国门，民营企业也逐渐进行跨国投资。中国政府的政策支持和逐步放开外汇管制和外资审批，为中国企业海外投资创造了更多的条件。可以说，中国的对外投资在20世纪90年代开始进入全面发展阶段。

第三阶段是21世纪的第一个十年。中国经历了一波外国投资，进入了快速增长阶段。20世纪90年代外商对华投资比例约为1: 18，2009年上升到1: 2。2010年，中国非金融类对外投资590亿美元，同比增长36.6%。中国对外投资的世界排名也从90年代的十几二十位上升到目前的第五位。如果算上金融类外商投资和中资企业在香港的外商投资，中国的外资金额会更大。从布局上看，中国的对外投资遍布世界各地和各个行业。

同时需要注意的是，我国对外投资的发展只是数量上的巨大增长，并没有达到质的飞跃。第一，根据联合国贸易组织2008年全球跨国经营指数(海外总资产/总资产、海外收入/总收入、海外员工/员工总数的平均值)，全球100强中国企业中只有中国远洋(601919)运输和中信集团。此外，这两家公司之所以能跻身百强，是因为我们把它们在香港的资产算作海外资产。如果不是，中国没有一家跨国公司真正进入了世界百强。人们总说我们在全球500强前10，其实并不代表他们真正实现了跨国经营，所以他们不是真正全球一体化生产体系的跨国企业。第二，真正的跨国公司需要全球生产体系和全球产业链。然而，中国企业的海外投资仍然是“点型”和分散的，尚未形成产业链型和集群型的海外投资。因此，中国在走向世界时需要实现质的突破。

我们预计中国的外国投资在未来十年将有质的飞跃。一批在华实力雄厚的跨国企业，尤其是外向型企业，可能会抓住新一轮国际产业调整的机遇，通过集群投资向海外延伸产业链，建立海外生产经营基地，逐步发展成为真正的全球性跨国公司。这将有助于中国企业全面提升在全球价值链中的地位，将过去的成本优势转化为更全面的竞争优势，同时促进国内产业升级和经济转型。中国的对外投资将在质量和数量上实现新的飞跃。

《经济观察报》:你能举例说明什么是全球产业链吗？

詹·:当我们谈到全球产业链时，我们指的是大型跨国公司倾向于只保留其本国的战略规划、核心、品牌管理和全球销售网络控制等核心职能，而将很大一部分产业链延伸到海外。例如，许多大型跨国公司在一个国家采购原材料和生产中间产品，在另一个国家组装最终产品，并在其他国家销售，从而实现资源和区位优势的完美结合。产业链的全球布局可以采取多种形式，例如，产业链的一部分可以采用股权投资，另一部分可以采用非股权模式，包括外包和代工，即通过不同的形式来控制产业链。

目前大部分中国企业的跨国经营模式还是双头(原材料和市场)，还没有真正的全球产业链的跨国企业。华为、海尔、联想等少数企业在这方面做得不错，但跨国经营仍主要集中在销售和部分生产环节。

经济观察:我看了一篇报道。你以为现在中国外资和外资的比例是1: 2，以后可能会达到1: 1？

詹::是的，这是指中国对外投资的未来发展。根据邓宁的投资发展路径理论(编者按:英国国际投资领域著名经济学家约翰·哈里·邓宁)，当一个国家的人均国内生产总值达到一定水平时，其对外投资将继续加速，最终成为直接投资的净出口国。根据这一理论，中国已经进入外资快速增长阶段，未来十年中国的外资与吸引外资的比例很可能超过1: 1。

与此同时，中国的对外投资将会有质的飞跃。中国企业现在越来越强大。这不仅体现在企业规模和资产排名上，更体现在更加注重品牌、全球战略、技术获取和技术创新上，为未来开拓全球市场创造条件。在过去的几年里，中国企业主要以贸易的形式参与国际竞争，依靠产品在世界上竞争。未来，我们将主要在资金、技术、品牌等方面参与全球竞争。依靠外资和整个产业链。

《经济观察报》:为什么这个时候会出现这样的质的飞跃？

詹::首先，从宏观上看，经过30多年的改革，中国的经济规模和发展水平已经达到了这样一个阶段。其次，从微观层面来看，中国企业的竞争力得到了极大的提升。特别是中国企业在改革开放过程中吸收外资，消化技术，越来越强大。以前中国企业都在想，只要我在中国发展，中国巨大的市场就足够我发展了。现在看到中国市场竞争激烈，企业越来越强大，必须在全球大市场竞争才能有更大的发展。

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