前三甲资管投资经理：成功靠自下而上寻找成长股

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2010年业绩完美收场，那么这位优秀的资产管理投资经理在2011年的市场上做了哪些判断呢？就此问题，记者采访了产品表现排名前三的三位投资经理——浙商证券金辉一号投资保荐人周良、东方证券东方红先锋一号投资经理顾凌云、申银万国小集保定一号投资经理牟其祥。

周良:

2011年的市场将比2010年更加强劲

下半年成立的浙商证券小集合“金汇一号”累计净值增长37.26%(含应计业绩报酬)，在170余种资产管理产品中排名第一。金辉一号投资发起人周良在接受记者采访时表示，2010年，浙商资产管理在自下而上选股方面做得很好。周良表示:“我们重视上市公司的增长，认为增长是缓解估值压力的最有效方式。投资业绩来源于整个团队对高成长性上市公司的持续调查和跟进，对做得好的公司的坚定控股，以及对存在治理问题的公司的及时退出。2010年，我们在白酒、医药、园林装饰、高铁、tmt等行业的个股都取得了不错的回报。”

对于新年市场，周良判断:“总的方向将延续2010年市场的结构特征，行业选择仍将聚焦于大消费和新经济领域。但历史不会简单地重演。成长应该更确定。市场将更青睐增长较低但估值更合理的公司。要从传统产业升级中挖掘成长股。”

周良认为，2011年的整体市场表现将强于2010年。货币因素可能会推高市场的整体估值水平。但在紧缩政策下，涨幅依然有限。看好白酒、医药、园林装饰、高端装备等行业，而估值较低的金融、房地产、煤炭、有色金属等行业将具备脉冲式的市场条件。

顾凌云:

中小企业的表现有望超过预期

“2010年，我们的投资策略是基于自下而上的选股，分阶段参与趋势市场。”东方红先锋一号投资经理顾凌云在回顾去年的经营风格时说。2010年，东方红先锋1号累计净值增长24.94%，排名第二。

对于2011年，顾凌云认为，宏观政策会呈现“货币紧缩，金融宽松”，投资可以“跟随金融”，即跟随金融支持的行业寻找机会。"经过前一年的调整，我们对2011年的指数并不悲观."

从行业来看，顾凌云最看好新兴行业中的消费、医药、移动互联网相关行业。他对通胀收益的概念持谨慎态度。他认为，煤炭、有色金属等资源类股存在风险。至于近几天急于出手的地产股，他认为房地产行业问题不大，但在上市公司再融资受阻的情况下，投资地产股的机会不大。

"第一和第二季度市场肯定会有机会."顾凌云认为，中小板和创业板年初的高成交量有望出现。“在调查过程中，我们可以发现很多小公司都有非常好的增长，空的涨幅在30%到50%之间，尤其是去年完成上市融资的公司。目前大股东仍处于锁定期，业绩有望超过预期。”

牟其祥:

重点关注二线蓝筹公司

申银万国小集“宝鼎一号”排名第三的投资经理牟其祥认为，2011年上半年宏观经济将持续增长，环比数据火热。许多因素交织在一起，通货膨胀和汇率加剧了调控政策的复杂性，同时产业结构调整也将取得初步成效。

他认为，流动性收紧将对市场产生重大影响。ipo和再融资仍是决定市场顶点的最重要因素，资本供应问题将影响全年。牟其祥判断，中小板和创业板指数短期低点可能出现在2010年年报公布后，更有可能是2010年新兴行业业绩明显低于预期，传统行业投资机会出现超卖后的恢复。

" 2011年投资的核心仍然是成长股."牟其祥指出，增长的潜力和速度决定股价上涨的力度，增长的质量决定上涨的时间长度。由于新上市公司的股价普遍较高，他更关注主板和中小板上市时间较长的二线蓝筹公司。在他看来，这些公司运营稳定，技术积累丰富，发现蓝海、顺利转型的可能性很大，会催生出10倍增长的公司。

同时，大蓝筹股也不是牟其祥关注的焦点。在他看来,“大”意味着空增长不大,“蓝筹股”意味着稳定但回报低。关于房地产、金融、有色金属等近期活跃的蓝筹股板块，他表示:“从市场的可持续性来看，目前推出的这些板块潜力不大，但估值较低，值得积极参与。”