周小川：推进资本市场开放提高证券投资可兑换程度

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率先实现直接投资基本可兑换，逐步构建简洁明了的资本项目外汇管理法律体系

央行行长周小川在接受中国金融专访时指出，目前推进资本项目可兑换的重点将放在一些可兑换或不可兑换项目上，措施之一是重点开放资本市场，进一步完善证券投资可兑换。周小川还阐述了稳健货币政策的内涵和“十二五”期间金融改革的重点。

周小川在接受采访时表示，正确把握稳健货币政策的内涵有三个关键:一是要控制货币供应量总量，保持贷款总量合理适度增长，实现中央保持流动性闸门的要求。二是继续优化信贷结构，加大对实体经济特别是“三农”和中小企业的信贷资金投入，更好地服务经济结构调整大局。三是防范系统性金融风险，努力维护金融体系稳定

他指出，未来几年金融改革的重点是完善金融宏观调控体系，建立和完善反周期金融宏观审慎管理体系框架。第二，稳步推进利率市场化改革。第三，进一步完善人民币汇率形成机制。第四，建立健全系统性金融风险预警体系和处置机制。提高金融业的稳健水平。第五，继续深化金融机构改革。建立存款保险制度。第六，深化外汇管理体制改革，稳步推进人民币资本项目可兑换。

周小川说，近年来，资本项目外汇管理改革取得一定成效，可兑换程度不断扩大。下一阶段，我们将进一步深化资本项目外汇管理改革，加强跨境资本流出和流入的统计监测和分析，在有效防范跨境资本异常流动风险的前提下，稳步推进资本项目可兑换。

第一，目前促进资本项目可兑换的重点将放在一些可兑换或不可兑换项目上。主要措施包括:以便利直接投资为出发点，率先实现直接投资基本可兑换；以便利跨境融资为重点，加快对外债权债务外汇管理改革；以扩大个人用汇自主权为重点，进一步放宽其他个人资本项目跨境交易；着力开放资本市场，进一步提高证券投资的可兑换性。第二，在继续推进资本项目可兑换的过程中，要整合现有的资本项目法律法规，逐步构建简明清晰的资本项目外汇管理法律体系。第三，加强跨境资本流动的统计监测和预警，防范跨境资本流动风险。

周小川表示，根据国务院的统一部署，中国人民银行正在研究加强系统性风险防范和构建反周期金融宏观审慎管理体系框架的相关工作，重点是建立反周期信贷控制机制，加强对系统重要性金融机构的宏观审慎管理。这包括建立财务系统稳健性分析监测和评价系统；建立健全货币信贷反周期动态控制机制。将货币总量、信贷和流动性管理调整与宏观审慎政策框架建设相结合，实施差别准备金动态调整措施，丰富和补充政策工具，引导货币信贷适度增长，增强金融机构抵御风险能力。研究并建立反周期动态资本缓冲和前瞻性拨备安排，以维持金融体系的稳定，增强金融支持经济增长的可持续性。

此外，应加强对具有系统重要性的金融机构、市场和工具的监管体系；构建多层次金融体系，完善金融市场价格发现功能，完善有序风险处置安排，建立存款保险制度；加强部门合作，实现宏观审慎管理和微观审慎监管的有效协调和补充，促进货币政策和监管政策措施的协调，加强金融风险缓释和处置行动的合作，加强金融稳定信息共享。

周小川强调，要提高我国金融业的稳健水平，应继续强调普通股和留存收益在银行资本中的主导地位和作用，提高资产证券化、衍生品交易等业务产品的资本要求，适当提高资本充足率最低标准，设定杠杆率标准，强调资本约束，加强流动性风险监管标准。同时，研究建立反周期资本缓冲和前瞻性拨备安排，研究制定对系统重要性金融机构更高的资本、流动性、大风险敞口等要求。