卡托研究所副总裁詹姆斯·多恩：美国经济面临滞胀可能

本篇文章1452字，读完约4分钟

失业率飙升至9.1%，采购经理人指数降至53.5...面对5月份疲软的美国经济数据，美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke月7日表示，短期内不会调整货币政策，这引起了市场的担忧。美联储有可能推出新的量化宽松政策吗？美国经济是否已经“深陷泥潭”？美国华盛顿智库卡托研究所(Cato Institute)副总裁詹姆斯多恩(Jamesdorn)在接受本报独家采访时表示，美国将面临滞胀的可能性。

经济观察:美国5月份的数据指标令人失望。你如何看待当前的美国经济？这是否意味着美国经济的发展能力会受到广泛质疑？

多恩:第一季度美国经济的增长非常令人失望。一季度经济实际增长1.8%。4月和5月看起来也很暗淡，所以我认为今年上半年美国经济增长率将保持在2%以下。这意味着美国经济增长必须在下半年翻番至4%，才能实现2011年3%的预期增长率(伯南克预测美国经济2011年有望实现3%-4%的增长率)。世界银行预测，2011年美国经济增长率为2.6%，低于2010年的2.8%。

就业机会的不确定性导致家庭购买力疲软，加上目前制造业产出放缓、油价高企、房地产市场低迷和净投资不足，对美国未来经济发展没有很好的预测。与此同时，由于奥巴马政府和国会之间的分歧，将不会有更多增加政府支出以刺激经济的项目。因此，如果股市和房价继续下跌，反映资产被高估，通胀预期随着石油、天然气和消费品价格上涨而继续上升，美国将面临滞胀的可能性。

经济观察:鉴于美国经济增长缓慢，市场已开始预测qe3，但伯南克暗示近期不会出台新的量化宽松政策。根据你对美国经济前景的预测，未来实施qe3的可能性有多大？

多恩:我认为美联储有50%的机会实施新一轮量化宽松。如果美联储开始实施qe3，将会有很大的风险和进一步的通胀。同时，虽然qe3会使经济膨胀，但也会使美联储未来退出更加困难。但联邦公开市场委员会(fomc)成员会反对qe3，国会也有人会反对。qe3一方面会向国际金融市场发出不好的信号，另一方面会促使美元贬值，延迟部分债务的偿还。对国会来说，这是一个艰难的选择，但这正是政治家们在2012年美国大选年喜欢做的事情，因此我们很可能会看到qe3。

目前美国的通货膨胀不是很严重，但未来1-2年会有所上升。近两年来，美联储资产负债表扩大了约2万亿美元，基础货币大幅增加。通常这样会导致通货膨胀，但是美联储用超额准备金支付利息，从而“冻结”了很大一部分基础货币。如果未来两年市场利率上升，银行可能会开始放贷。如果美联储上调联邦基金利率并放缓，可能会加剧通胀。更根本的问题是，印钞不能减少长期失业问题，也不能创造真正的经济增长。这就是为什么零利率和量化宽松是危险的。

《经济观察报》:影响美国经济复苏的重要因素有哪些？如何促进经济发展？

多恩:美国需要的是政策的确定性，而不是不确定的政策。基本财政政策改革的缺失和货币政策的缺失意味着政策的不确定性，这将导致美国经济增长的刹车。

美国的经济自由仍然很高，但与中国香港和其他国家如智利、新加坡相比，美国的经济自由正在下降。美国经济的发展更加依赖私营部门，缩小了政府管理的范围。在美国宪法中，联邦政府的权力是有限的。目前，中央政府的权力已经超过了宪法制定者预设的框架。同时，美联储权力过大，却无法降低失业率，决定其他真实变量。在2万亿美元的刺激支出下，失业率仍高于9%，经济增速仍低于2%。美国需要恢复经济自由，限制政府行为。个人和企业都应该对自己的决定负责。结束这种“大到不能倒”的综合症。