贺宛男：不能老用负利率剥夺大家财富

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这也是为什么新华社一上调存款利率就发文，强调“持续负利率会给居民财富带来损失和减少风险”，货币当局必须“寻求解决办法”。

周二下午3点18分，a股刚刚收盘，债券市场和港股尚未收盘。就在今天上午统计局发布5月份经济数据后，央行宣布将存款准备金率上调0.5个百分点。从6月20日(下周一)起，大型金融机构存款利率将达到21.5%，如果按76万亿元存款计算，将再冻结3800亿元。

RRR的这种增长超出了大多数人的预期。因为21.5%的存款利率已经创下历史新高，商业银行的最高存贷比现在是75%。在超过贷款25个百分点的存款中，有21.5个百分点被央行锁定，空的空间太小，不能再小了；第二，5月份刚公布的gpi是5.5%，而一年期存款利率只有3.25%，负利率已经达到2.25个百分点。加息而不是加息是合理的；第三，如上所述，在股市收盘前宣布这一敏感消息是极其罕见的，以至于当天港股恐慌性下跌，引发a股连续两天深度调整。

人为压低资本价格和频繁提高存款利率以控制流动性已经并将继续带来重大后果。

首先，银行间资本利率飙升。在RRR宣布加息的当天，七天期的日内回购利率竟然达到了惊人的7.1%，七天期利率是一年期利率的两倍，甚至超过了贷款利率(一年6.31%)，太神奇了！

其次，银行上演了抢钱大战。可以，只要能抢到钱(无论是理财产品还是其他任何方式，年化利率一般只有3% ~ 4%)，就可以6% ~ 7%甚至更高的利率贷出去。真是诱惑！正是长期负利率，加上股市和楼市的低迷，导致银行理财产品激增。据统计，理财产品已从2007年的约4000亿元飙升至目前的7万多亿元。仅今年前五个月就发行了7000多种车型，规模超过5万亿元。今天的中国，已经从全国性的炒股，全国性的投资，到全国性的理财。5万亿元理财产品是什么概念？今年1-5月新增贷款仅3.53万亿元。这5万亿“影子银行”是表外业务，集融资、贷款、管理、清算于一体，存在较大的制度漏洞和法律风险。上一页12下一页