郭田勇：创造条件推进跨境人民币结算

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访中央财经大学中国银行(601988)产业研究中心主任、专家组成员郭田勇教授

随着跨境人民币结算试点的全面放开，企业的积极态度，香港离岸人民币市场的形成，以及港、澳、mainland China监管机构和商业银行的充分合作与配合，完成跨境人民币结算的条件将基本成熟。总的来说，虽然在实施过程中可能会出现一些问题，但总体前景是光明的，这将为人民币国际化提供巨大的动力。

经过一年多的试点，跨境人民币结算取得较大进展，企业和银行开展跨境人民币结算的意愿增强。今年4月26日，央行货币政策二司司长李波公开表示，央行计划将跨境人民币结算试点扩大至全国。6月21日，为进一步方便银行业金融机构和企业开展业务，统一规范业务操作流程，切实推进跨境人民币结算试点工作深入开展，央行印发了《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》。近日，记者就跨境人民币结算热点问题采访了中央财经大学中国银行研究中心主任、专家组成员郭田勇教授。

记者:跨境人民币结算业务正在推进，这对中外双方都有积极影响。此时，央行《关于明确跨境人民币业务的通知》有何意义？

郭田勇:在央行发布的《关于澄清跨境人民币业务有关问题的通知》中，最值得注意的是，规定除国家限制和重点监管项目外，暂不接受外商直接投资人民币结算业务，其他项目包括新设企业出资、境内企业并购、现有企业股权转让和增资等。，均可申请外商直接投资人民币结算业务。这是央行进一步扩大人民币使用范围的又一实际举措，将有利于最终提升人民币资本下的可能性，也可以说，这意味着人民币国际化正在加快。

当然，这也是为了统一和规范业务操作流程，满足监管需要，有效推动跨境人民币结算试点工作深入开展。特别是有利于监控跨境资金的异常流动。

记者:目前，企业、银行、境内外各方对跨境人民币结算反应积极。但毕竟这个业务发展的时间不长，各方面的反应也显示出了一些有待改进的问题。你能为我们分析一下这方面还存在哪些问题吗？

郭田勇:跨境人民币结算确实有很多需要改进的地方。比如，虽然近期我国资本账户开放步伐加快，但开放部分主要针对直接投资等实体经济，而非居民的证券投资、房地产投资等主要投资渠道仍受到严格控制，限制了非居民将境外人民币转为境内投资的意愿。与其他国家相比，中国的资本账户仍有许多控制措施，如货币市场工具、资本市场证券交易、商业信贷、金融信贷和个人资本流动。这阻碍了海外人民币的回流渠道。此外，境外企业通过人民币结算取得的人民币收入，如果不转为外汇，其性质将转为资本和金融账户。境外人民币此时能否自由兑换成外币，境外人民币回国直接投资能否享受外商投资优惠政策等。，需要出台相应的政策来解决。

同时，政府的外汇监管和政策需要完善。首先，我国的外汇管理体制早就以外汇收支和结汇售汇为基础。在进行跨境人民币结算时，企业使用人民币收汇和汇出外汇，导致人民币来源混乱。特别是多次外汇划转后的支付渠道，很容易与国内支付混淆。如何界定境外企业持有人民币的来源成为一个问题。其次，我国目前的本币和外币账户是分开管理的，通过贸易结算形成的人民币应归类为一般人民币账户还是相当于外汇结算账户，需要进一步明确；此外，随着企业在收付汇中使用人民币，出口收汇核销操作需要重新调整，在出口退税操作依据和凭证、国际收支统计申报等方面需要重新建立规则。此外，人民币结算的实施也增加了政府管理跨境资金的难度。

货币作为自由兑换货币，通过国际结算的主要渠道(信用证、托收、汇款)进行结算时，对银行的国际结算和国内结算渠道都有一定的要求。我国现有的银行结算系统也存在一些问题，如缺乏统一的支付结算网络系统。各家银行的电子汇兑系统都是各自为政的系统，无法通过跨行结算和清算来解决；现有人民币清算系统和制度安排缺乏灵活性；人民币清算系统和清算系统在清算规则、清算银行准入、清算账户开立、清算时间和清算效率等方面不符合国际要求，也不能满足人民币跨境结算的清算要求。

记者:下一步推进跨境人民币结算可能会遇到哪些问题？

郭田勇:货币政策方面，人民币将通过跨境结算形成境外人民币债权。当这样的债权达到一定规模，中国在获得铸币税收益的同时，也会出现一些问题:一是海外持股的规模很大程度上取决于中国的经济发展和综合实力，以及中国央行的国际地位、公信力、宏观调控能力和金融监管有效性。第二，跨境人民币结算和离岸人民币市场的发展将进一步刺激国际“热钱”涌入中国，这对中国庞大的货币供给和通货膨胀无疑是雪上加霜。而且，货币供应量很难继续成为货币政策的控制目标，因为海外人民币资金将随着国内外市场利率的变化而流动。

在金融监管问题上，海外人民币的大量流通为国际游资提供了新的投机机会。投机性外资“逢涨必退，获利回吐”，将对我国不成熟的金融市场和薄弱的风险控制能力产生冲击，给我国金融监管带来巨大挑战。

海外企业对人民币的接受度较低，也是下一步推进跨境人民币结算面临的现实问题。在国际分工中，我国出口产品多为低附加值产品，处于国际市场产业链的中下游。在发达国家主导的国际贸易游戏规则中，中国企业没有国际贸易结算的货币选择。对于海外企业来说，货币历史惯性的存在使其更倾向于使用美元、欧元、英镑、日元等国际货币作为结算货币。此外，由于海外企业对人民币贸易融资产品缺乏了解，以及对人民币持续升值的预期，人民币结算对海外企业的吸引力不是很大。目前离岸市场的人民币贸易信贷余额只有几十亿元，很难与离岸市场相应的巨额美元股票相匹配。上一页12下一页