汪小亚：加强通货膨胀管理的问题应格外重视

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很高兴参加这次会议。这里每个人都很热，我却默默无闻。刚才麦金农先生提出了一个很好的话题，那就是零利率的影响。我认为麦先生提出的主题提高了问题的层次，把它放在了国际影响的层面上。这也是我们应该继续研究和学习的课题。今天我想说的话题是，当前要重视和加强通货膨胀管理。

[王]众所周知，2009年10月，当物价开始上涨时，国务院提出要控制通货膨胀预期。2009年12月和2010年12月，强调了增长和结构调整、通货膨胀管理和通货膨胀预期等问题。今天的通胀预期和今天的主题是一致的。一个是货币政策，一个是物价水平，一个是流动性管理，明显和预期有关。我想说三点。

[王]首先，我们都知道，通货膨胀预期的概念并不是一个新名词，它已经在理论上得到充分论证和深入研究。然而，我认为当前的通货膨胀管理赋予了新的内涵。简单来说，传统的通胀预期管理可能是一种硬管理，借助工具。目前的预期管理可能是一种软管理模式，借助信息和相互沟通，而不是单一的工具。所以是一种“最佳政策”策略。

[王]第二，正是由于对通货膨胀的预期管理，货币政策的概念才从传统的状况转变为现在的状况。我们说，在传统的预期管理思想下，货币政策可能是一个工程问题。比如在传统时期，传统的预期管理模式明确强调货币政策，强调通货膨胀和失业率之间的选择和平衡，这是哪个更重要的问题，航行到另一边去实现目标。在当前的预期管理理念下，货币政策是一个战略问题。用一个工具或者一些综合政策来影响人们的通胀预期。在当代，这种危机也反映了。从危机中可以看出，美国也存在价格问题。在工具的选择上，也如麦金农先生所说，强调零利率的方法，还有流动性约束的问题。流动性限制后，美国不重视的量化工具被重复使用，传统的方法也被使用。这是我的第二点。管理层预期的变化引起了政府的关注。

[王]第三，目前中国通货膨胀的预期因素很多。在中国之前的物价上涨期间，尤其是在1988年衡量通胀时，10个百分点是由预期决定的。在这次涨价中，已经体现的很早了，预期对通胀的影响，尤其是我们做的居民储蓄问卷调查，显示大家对通胀的反应还是很强烈的。我认为，在目前通货膨胀的情况下，预期的问题是不可忽视的。

[王]正是因为当前的通货膨胀问题与预期有关。货币政策之一是强调如何衡量和衡量通货膨胀。衡量通货膨胀的方法有很多。什么样的方法适合中国？第二，如何建立期望管理的机制，如引导、透明等。第三，宏观管理和微观管理都要强调，我就简单说这些。

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