中金公司彭文生：电荒对中国经济增长影响小

本篇文章1008字，读完约3分钟

CICC首席经济学家彭文生23日发布的最新报告显示，目前严重的“缺电”局面对中国增长影响不大，债务成为欧美复苏的绊脚石。

他认为，最近中国一些地区加剧的“电力短缺”已经引起了广泛关注。市场担心电力短缺将在多大程度上影响今年的经济增长。目前的电力短缺是制造业特别是高耗能行业用电量反弹的需求因素，也是由于新增发电能力不足和煤电价格失衡导致现有发电能力无法充分发挥的供应因素，这两者共同作用是今年前几个月的集中反映。

随着限制发电的短期因素逐渐消失，以及政府确保电力供应的政策措施的实施，今年大规模缺电的危险正在降低。然而，由于煤电价格的不平衡和电力供需的周期性波动，电力短缺可能成为“十二五”期间的正常现象。

“缺电”也是总需求旺盛的标志。在煤电油运尚未完全紧张的情况下，企业仍有足够的产能保证生产，电力短缺不会是今年经济增长下滑的主要因素。但缺电对当地和部分行业产业链的不利影响，应引起重视。预计5月份pmi指数将季节性地小幅回落至51.0。

此外，在国际形势下，高负债已成为发达经济体的绊脚石。彭文生认为，过去一周，市场关注的是欧洲和美国的金融状况和债务可持续性。欧洲债务危机的演变是当前国际金融体系中最大的风险。美国关于债务上限的争论反映了美国中期财政赤字的严重性和财政调整的压力。展望未来，金融不可持续性将成为发达国家未来几年经济增长的主要下行风险。

在欧洲方面，各国财长和欧洲央行(ECB)在是否进一步扩大对希腊等债务危机国家的金融支持方面的矛盾加剧。一些财政部长警告说，除非希腊政府履行其私有化和其他改革的承诺，否则希腊可能面临温和的债务重组。然而，欧洲央行官员表示，任何形式的债务重组都可能引发新的欧洲金融危机。在下一次欧盟财长会议(6月下旬)之前，希腊政府将有一个月的时间说服欧盟官员提供更多资金以避免债务违约。在此期间，欧洲股市和欧元将不可避免地继续承受压力。

在美国，债务上限已经达到，联邦政府不得不依靠财政收入来支持债务偿还等支出。财政部长蒂莫西·盖特纳警告说，除非民主党和共和党在8月2日之前就提高债务上限达成共识，否则美国将拖欠债务。我们的观点是，提高债务上限基本上是一个政治游戏，美国短期内不太可能出现债务违约。但从长远来看，如何减少财政赤字将是美国决策者面临的一大挑战。此外，如果美国国会未能尽早就提高债务上限做出决定，随着8月2日最后期限的临近，美国国债和美元的价格波动可能会加剧。