张育军：争取上市银行全进入交易所债市

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交通银行(601328)通过租赁经纪人营销单元参与交易所债券市场后，呼吁更多上市商业银行进入交易所债券市场，成为陆家嘴(600663)论坛分会场讨论的热点之一。上交所总经理张玉军在论坛上表示，今年所有16家上市银行都将进入上交所债券市场。

虽然国际板和交易所债券市场被列为今年上交所的两大重点，但与国际板相比，张玉军显然更愿意在本次陆家嘴论坛上“多谈”交易所债券市场。他说，到今年上半年，预计约有一半的上市银行能够进入外汇市场，争取全年有16家上市商业银行进入债券市场。在债券市场的互联互通方面，交易所债券市场有望在今年取得实质性进展。

“虽然已经有银行进入外汇债券市场的政策，但现在的问题是，上市银行对这份文件不够重视，认识不够清晰，不太注重机会。”会议期间，张玉军告诉记者，交易所内部成立了一个特别工作组。目前正在逐一走访上市商业银行，挨家挨户提供服务。

事实上，今年以来，商业银行在进入交易所债券市场方面取得了一些进展。日前，交通银行通过出租海通证券营销单元(600837)成功向上交所集中竞价系统申报，标志着上市商业银行通过出租证券公司营销单元参与交易所债券市场模式的成功。

张玉军表示，目前，上交所正在完善独立的债券交易系统、交易规则和债券交易方式。其核心是为上市商业银行进入交易所创造更加便利的交易条件，未来一定会加大创新力度。

在呼吁机构投资者进入交易所的同时，在交易所上市的各种债券的扩张也在加速。张玉军在论坛上说，预计今年将新增100多种不同类型的债券。2009年上海证券交易所债券交易总量为4万亿，2010年约为7.5万亿，增长约80%。“今年1-4月达到4万亿以上，预计今年保持50%以上的增长。”

此外，央行金融市场部主任谢多在论坛上指出，实践表明，更加注重信用评级和信息披露等市场化约束机制，优于强化行政控制审批方式。“这也是近年来我国企业信用债券大发展的一个非常重要的原因。”2001年公司信用债券融资不足150亿元，而2010年公司融资约1.2万亿元。在过去的10年里，企业信用债券融资增加了近80倍。

随着债券市场企业信用债券的发行规模越来越大，发行人和发行信用的水平将逐渐降低。银行间市场清算所有限公司董事长徐震指出，这也要求债券市场会出现对利率衍生品、信用衍生品等具有套期保值风险的衍生品的需求。

在此背景下，成立不到两年的银行间市场清算所有限公司作为独立的专业清算机构，也准备推出债券衍生品。徐振表示，在债券衍生品发展初期，清算所应引入中央交易对手清算方式，并在债券现货债券发展过程中引入这一机制，为衍生品市场的发展做准备。上一页1234下一页

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