招商基金总经理成保良或投身PE：基金业高管离职潮涌

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5月23日，程宝亮还在招商银行(600036)大厦28楼总经理办公室忙碌着。再过几天，他就要告别这个他工作了八年多的地方了。

据业内人士透露，程宝亮将成为上海瑞丽投资有限公司的主要筹备人，该公司是上海国际集团根据上海qfii-lp政策发起的本外币产业投资基金。

目前，程宝亮的接班人还没有公布。有人说招商局证券(600999)会派经理，有人说从外面招。目前，该公司尚未对此做出明确回应。

这两年，基金公司高级管理人员的辞职就像走马观花一样，坚持了八年的程宝亮也减少了基金行业的“老人”数量。作为一个创造了很多行业第一的人，他在基金行业的八年也凝聚了合资基金公司八年的风雨。从某种意义上说，“老人”的不断离去也让行业面临着人才缺口。

吃螃蟹的人

很多接触过程宝亮的人都觉得他有一种优雅的风格。这可能和程宝亮两次当老师有关。

根据程宝亮的简历，他曾经在北京经济学院任教。其实这是他第二次当老师。80年代，本科学政治经济学的程宝亮，毕业后先在湖南一中任教，两年后进入北京某大学攻读经济学硕士学位。毕业后，他又回到了原来的大学教师的工作岗位。

1992年，程宝亮步入中国人民银行财务管理部。据了解，此时他主要从事财务程序的开发。

多年后，程宝亮加入招商局基金后，也非常重视程序和制度。例如，招商局安泰系列基金(招商局基金旗下第一只基金)的招股书中就表示，要引进ing投资管理工具并本地化。这些投资管理工具包括pfg选股模型、srs股票评级系统、irs行业评估系统和ing风险管理系统。

1996年，程宝亮进入中国证监会，主要从事两大工作，一是发行审核和发行监管；此外，还从事过证券执法工作，曾在稽查局从事证券执法工作。他本人担任中国证监会发行部副主任、主任、稽查局局长。证监会的这些经验让程宝亮对基金行业的发展方向有了深刻的认识，对招商局基金未来的运营起到了很大的作用。

比如鲍亮2002年9月加入招商局证券做顾问，其实是在准备招商局基金。当时黑幕基金的影响并没有完全消除。程宝亮意识到基金公司的管理经验还不够，所以从一开始就决定了成立合资基金公司的策略，选择了国际风险控制优秀的荷兰国际集团作为合资方。

从证监会出来的程宝亮很清楚筹建合资基金公司需要具备的所有条件。所以，虽然他不是第一个申报，但招商基金已经成为第一家获批的合资基金公司。2002年12月27日，招商局基金获批，次年1月开始运作。

有人认为招商基金是保守的公司。“其实程宝亮本人就是一个对新鲜事物非常感兴趣的人。”接近他的人说:“但是他很低调，公司的文化很低调。”

这家低调的合资基金公司在中国悄然创造了许多国内基金的第一。招商局基金除了是第一家合资基金公司外，也是业内第一家发行领域不限的伞式基金、货币基金、qdii基金的基金公司。此外，招商基金是首批获得社保基金管理资格、企业年金管理资格和专项账户管理资格的合资基金公司之一。

合资基金之痛

中国的合资基金公司往往日子不好过，就是中西文化融合。历史上很多成立三年以上的合资基金公司都更换了总经理，高管轮换的问题大多出在中外股东的矛盾上。

坚持了8年，程宝亮的离职不是因为股东之间的冲突，而是招商局基金发展过程中也有中外文化的冲突。

2006年，受a股市场持续上涨和新股认购的影响，国内货币市场基金遭遇大规模赎回，而加息导致市场利率上升。到2006年年中，国内货币市场基金经历了不同程度的工业投资收益大幅下降或浮动亏损。

2005年7月，招商基金旗下的招商现金增值基金达到了340多亿元的最高规模。自那以后，它在2006年7月遭遇了超过40亿元的大规模赎回。持续的大规模赎回和不断上升的市场利率带来了巨大的流动性管理压力，导致招行现金增值基金出现了较大的浮动亏损。2006年9月14日，招商局基金用自有资金承担基金的浮亏。但是这种方式造成了招商局基金中外高管的矛盾。

但与其他合资基金公司爆发冲突后，解决办法是换总经理。程宝亮没有离开招商基金，这关系到招商部门的支持和对ing的最终理解。据公司内部人士透露，ing终于明白了程宝亮领导的中国团队的做法。

然而，程宝亮在中外文化和股东之间徘徊，成了一种平衡。此后招商局基金也没有类似的矛盾。

值得注意的是，程宝亮对瑞丽投资有限公司的访问，也是一次中外文化的流浪。瑞丽投资有限公司的管理主体是上海国际集团，但合伙人来自国外。招商基金的工作经历为程宝亮接下来的工作提供了经验。

高管更替率正在飙升

虽然招商局基金在社保基金、企业年金、专用账户业务上表现不错，但在公募基金业务上，招商局基金近两年一直表现在中上水平，没有顶尖选手，导致招商局基金公募规模徘徊在行业20人以上的水平。

程宝亮也意识到了这个问题。程宝亮在2008年总结中表示，相对于领先公司和行业的平均水平，人力资源战略投入仍然不足，公司人才素质参差不齐，高素质技能型核心人才仍然短缺，已经形成了公司发展的一定瓶颈。人力资源配置还需要进一步优化，外部吸引力和内部培训都需要进一步加强。

他曾在接受记者采访时说，基金行业最大的问题是人才问题。

近年来，招商局基金努力解决人才问题，但效果尚未显现。这是一个需要为接班人完善的地方。

招商局基金面临的人才问题其实也是整个行业共同面临的问题。据提供的数据显示，截至2011年4月底，238只普通股票型基金(不包括今年成立的新基金)的经理人自今年以来发生了变动，占同类基金的12.6%。

今年以来，基金公司高管也发生了很大变化。今年前4个月，基金公司高管进行了28次调整。在这些高管变动中，很多是公司总经理的辞职，如益民的祖禹、天智的刘伯宏、华富的谢清扬、田弘的胡敏、民生银行的张嘉斌、金源连笔的易强、万佳的李振伟、长生的陈立华、国海的金哲飞、神湾凌鑫的毛建明。

今年5月，招商基金(China Merchants Fund)成保良的离职，为该行业增添了新的案例。

程宝亮对股权投资公司的考察也反映了金融市场的资金流动。近年来，基金行业只增不减，而股权投资市场的融资确实增长迅速。此外，许多基金公司高管重返保险公司和证券公司，也淡化了围绕基金行业的光环。