彼得·埃尔斯顿：主动管理基金的投资理念应当长期化

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投资理念应该是长期的

“中国的基金行业还处于发展的初级阶段，这个时候正确起步非常重要。为了实现这一目标，我们需要建立非常健康的投资原则和投资理念，”参加此次论坛的英国阿伯丁资产管理公司(Aberdeen Asset Management)亚洲策略师兼高级基金经理彼得艾尔斯顿(peter elston)表示。

他与听众分享了什么是积极健康投资的原则和理念，什么是阿伯丁资产管理公司的投资原则。彼得·埃尔斯顿笑着说:“我们的原则严格地把投资和赌博分开。在很多人眼里，投资和赌博的界限似乎并不那么明确，尤其是对于那些积极管理投资的人来说。”

事实上，在海外基金管理行业的过去30年里，主动管理基金的业绩受到基金经理个人投资能力的限制，许多基金的表现并没有超过指数，因此被动投资而不是主动投资成为一种新的趋势。近30年来，指数基金、量化投资等被动投资方式在主动投资行业越来越流行，很多主动基金经理本身也或多或少受到被动投资的影响。

彼得·埃尔斯顿(Peter Elston)解释说，投资者必须理解什么是积极管理的基金，这需要从投资路径和风险两个方面来定义。首选的，被动的投资者就不一样了。积极的投资者有勇气“保护”市场，有耐心长期跑赢市场。其次，外界认为基金的主动管理更具有波动性，但Peter Elston指出，波动性并不是很好的资本风险定义。主动管理的真正风险不是短期的资本损失，而是长期的永久性资本损失，比如一个公司亏损或者破产，或者他的收入在5-10年内减少。

彼得·埃尔斯顿(Peter Elston)表示，在主动管理基金中，无论是在美国还是欧洲，都有相当一部分主动管理基金的表现与指数基金相似，这些主动管理基金几乎等同于指数基金，但它们收取的管理费是主动管理费。所以长期看活跃基金，投资收益离指数基金并不远。

“中国基金业经常使用月度数据排名来反映其业绩。其实积极管理基金的短期表现并不是最重要的，长期表现才是真正重要的。应该说，在基金行业，一个正常的管理时间表是10年、20年甚至30年，而不是每个月进行一次业绩比较，”Peter Elston提醒国内基金行业。彼得埃尔斯顿(Peter Elston)进一步指出，正如巴菲特所说，投资需要分散，但一般来说，这是一种投资者不知道该做什么的过度投资，因此需要建立一个复合增长的概念，并注重长期回报。