【财讯】石油济柴重组做减法 华夏基金持仓也没底

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说到资产重组，投资者首先考虑“加减运算”，即注入高质量资产和剥离不良资产，然后是企业业绩的提高、股价的上升。 但是，这种重组的概念转变为石油济柴( 000617 )。

停止近一个月后，石油济柴最近发表了资产重组方案，计划转让两家营利企业的所有权。 公告一出台，投资者的疑惑就一直在持续。 这两家企业对石油济柴非常重要。 因为他们是石油济柴近年来的重要利益来源。 另外，这次转让价格过低也成为了疑问点。

上周五公告当天，石油济柴股价上涨了8.78%。 但是昨天企业股价下跌了4.41%，报告为14.1元。 投资者怀疑这种盘面的表现是发货的嫌疑不可避免的。

两个高质量企业的贡献不高
资料表明，石油济柴是中国石油天然气集团企业下属唯一的柴油机专业制造公司，是国内非公路用中高速大中型电力柴油机和燃气发动机的主要制造商

8月13日宣布重大资产重组停止后，上周五石油济柴终于宣布了资产重组方案。 根据草案，石油济柴将宝鸡石油钢管有限责任企业(简称宝鸡钢管) 21%的所有权和咸阳宝石钢管钢丝有限企业(简称咸阳宝石) 28.67%的所有权分别转让给宝鸡石油钢管厂和宝鸡石油机械有限责任企业，转让价格分别为

但是，这项资产重组计划扰乱了投资者。 因为想转让的这两家企业都是高质量的资产，多年来受益于石油济柴。 转让这两项高质量资产后，石油济柴的收益状况令人担忧。 石油济柴也说，这次股权转让可能会给企业带来短期净利润的大幅下跌。

根据草案，最近3年及今年中期，上市公司归属于母公司的净利润分别为9774.93万元、10426.43万元、5274.93万元及-509.21万元，其中拟出售资产的投资利润分别为6453.58万元、777 除2571万元. 31万元投资收益外，上市企业归属于母公司的净利润分别为3321.35万元、2655.66万元、2717.62万元、-1999.96万元。

石油柴董秘刘明怀昨天对证券日报记者说:“企业2002年开始投资这两家企业，加上红利，8年间获得了4亿8400万元的投资收益，可以说企业的投资非常成功。”

关于转让理由，石油济柴公告一方面表示，根据集团部署的必要性，其次实现了股票处置带来的投资变化，最后缓和了企业的资金压力。

但是，石油济柴董秘刘明怀则先生阐述了另一个理由。 “这两家企业在第二季度出现了赤字。 而且下半年的任务量也不足，现在销售是个好时机。 ”。

投资者怀疑廉价出售的资产

石油济柴相信这次资产重组对企业有益。 但投资者不这么认为。 其中质疑声音最高的是“廉价出售资产”。

资料显示，宝鸡钢管2009年末净资产194511.94万元，21%股权净资产40847.51万元咸阳市2009年末净资产28291.09万元，28.67%股权净资产8111.06万元。 但是，这次转让两家企业所有权的价格合计只有3亿2千万元。 因此，也有投资者认为石油济柴以远低于2009年末净资产的价格转让给了相关人员。

根据净资产判断值，宝鸡钢管、咸阳宝石标的所有权总价值也达到了4.332亿元，但由于两家企业于今年7月进行了大规模利润分配，买卖双方最终明确的3.2亿元转让价格在扣除石油济柴后得到明确。

“转让价格为4.332亿元，应该不是扣除红利后剩下的3.2亿元。 ’投资者不能理解那个。