360招股 周鸿祎如何给资本讲故事

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3q大战谁是赢家？当时结果无关紧要，关键是谁能把战争变成资产。周正在把这场战争变成一个故事，告诉美国投资者，然后把它变成360的资产。

美国时间3月14日，奇虎360向美国证监会递交招股说明书，公司计划前往纽约证券交易所ipo，股票代码为“胡琦”，融资规模2亿美元。

传闻已久的360上市现在已经成为现实。据消息人士透露，周已经与美国的投资机构沟通了很长时间。由于360正处于上市的静默期，相关人士并未接受本报记者的采访。

如果360成功登陆纽交所，那就是3q大战的结果。咨询公司总裁吕认为，机构投资者在360有一个障碍，那就是上市的概念。但是，3q大战后，周可以说，“我们在中国，就像腾讯一样，360的估值可以和腾讯比”。

“周可以讲这样一个故事:在中国，能打腾讯的公司只有一家，就是360，百度不行，阿里巴巴也不行……”吕对说道。

腾讯3月14日收盘224港元，市值3929亿港元。

唯一能与腾讯媲美的公司

在招股书中，奇虎360这样描述自己:基于用户为本的理论，360是中国第三大互联网公司；终端装机容量排名第二；360也是排名第二的浏览器公司，仅次于微软；排名第一的安全解决方案提供商每月拥有超过3.39亿有效用户，占中国网民普及率的85%。

过去五年，360个终端用户快速增长，2006年每月有效用户1700万，2007年5900万，2008年1.22亿，2009年2.31亿，2010年2.9亿，2011年1月3.39亿。

众所周知，中国排名前两位的互联网公司是腾讯和百度。最大的装机终端是它的宿敌腾讯。腾讯此前曾宣布，截至2010年3月，腾讯注册用户超过10亿，在线用户超过1亿。

与腾讯相比，360的终端用户数量仍然远远落后，但吕认为，在中国，唯一能与腾讯相提并论的是360。

去年“3q战争”之后，人们开始讨论这场战争的赢家是谁。“当时360短期内损失了一部分用户，但这不是长期损失。”吕说，此后不久，360用户迅速恢复，如果360上市成功，应该是周最大的成功。

同时，吕认为，360在美国申请ipo有点提前，而且这么大的用户规模应该等到营收规模更大、净利润更高的时候才能上市，而不是现在。“未来几年，360的收入将轻松实现多重增长。”他说。

吕分析说，现在上市可能不是周的初衷，而是创投的意愿。第一批风险投资360是在2005年。六年过去了，投资者该退出了。

据记者了解，奇虎360的ipo申请准备工作始于3q大战期间。2010年11月，360在香港注册了三家公司，分别是奇奇国际、360国际和齐飞国际。在开曼群岛注册的奇虎公司拥有这三家公司100%的股份，这三家公司还持有北京奇志软件股份有限公司100%的股份..

2010年12月31日，在开曼群岛注册的“奇虎”更名为“奇虎360”。

周又发财了

根据披露的招股说明书，奇虎360董事长周是最大股东，持股比例为21.5%。根据该公司10亿美元的估值，周的财富超过2.15亿美元。

除了周，奇虎的个人投资者还包括祁向东，持股比例为12.43%。红杉中国合伙人沈南鹏持股9.48%，CDH投资合伙人王功权持股7.05%，360安全中心网络安全专家石小红持股4.37%。根据招股说明书，该公司高管的股票被禁半年。

奇虎发行了A类和B类两种股票，其中A类股票一票，共计3.78亿股，B类股票五票，共计1.22亿股。承销商是瑞银投资银行和花旗银行。

根据招股书，360的收入包括两个方面:一是在线广告收入，为广告主提供通过网站导航联系消费者的机会，同时配合搜索公司提供搜索流量转换服务。二、互联网增值服务，360与第三方游戏开发商合作，为其提供远程技术支持、安全支付等互联网安全解决方案。

根据招股说明书，2008年、2009年和2010年，360的收入分别为1690万美元、3220万美元和5770万美元。公司2009年开始盈利，当年净利润420万美元，2010年850万美元，年增长率102.7%。

招股书显示，奇虎筹集的资金主要用于开发新的互联网和移动安全产品，提高公司的研发能力。

360认为空未来的用户增长非常大。由于带宽应用在中国的普及，互联网应用将在中国快速增长。艾瑞咨询提供的数据显示，2006年中国网民数量为1.37亿，2010年为4.57亿，复合年增长率为35.2%，预计2013年将增至6.57亿。

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