马骏：对日本大地震的经济影响的初步评估

本篇文章992字，读完约2分钟

日本3月11日发生的地震、海啸、核电站火灾等一系列灾难仍在发展，尤其是核电站事件的未来进展仍不确定。本文总结了德意志银行研究人员对灾难经济影响的初步评估。评估的主要假设之一是，核扩散不会继续恶化。

总的来说，我们认为这场灾难对全球经济、亚洲经济和中国经济的影响是有限的。对于日本经济来说，短期内经济活动将受到很大的负面影响，但预计今年年底前将强劲复苏。

首先，对日本经济的影响

有三个县直接受到地震和海啸的影响，即岩手县、宫城县和福岛县，它们都在关东地区。这三个县覆盖了日本4.5%的人口和4%的国内生产总值。占日本国内生产总值2.3%的邻近城市ibaragi也受到影响。电力短缺影响了整个关东地区，关东地区占日本gdp的40%。

据德意志银行经济分析小组统计，各大保险公司初步估计，地震海啸中保险合同覆盖的总损失约为日本gdp的2%。我们估计仍然有很多损失不在保险范围内。相比之下，1995年神户地震直接造成的损失相当于日本gdp的2.5% 2.5%地震和海啸不仅直接造成财产损失(包括房屋、汽车、住房和基础设施的损坏)，还造成关东地区电力供应短缺，带来家庭财富和消费者信心的萎缩。东京电力估计缺电会持续到4月底，我们估计每缺电一个月，日本经济增长就会下降0.1到0.2个百分点。

在灾后重建方面，日本财务省预测，到4月底，救灾和重建总支出将占日本国内生产总值的0.3-0.4%左右。我们预计灾后重建总支出可能超过日本国内生产总值的1%或5万亿日元，但部分资金将来自其他财政支出削减。重建活动将意味着日本经济在一两个季度后将有更高的增长率、更高的通胀率、更高的财政赤字和政府债务总额，以及更高的名义利率。与此同时，日本的经常账户盈余将会收缩，私人和公共部门的储蓄率都将下降，而世界其他经济体将受益于日本进口的增长。

然而，我们并不过度乐观灾后重建是否会继续刺激日本经济。这有几个原因:第一，灾后重建往往是一项持续多年的工作。要想保持年增长率在较高水平，就必须每年扩大重建规模。第二，许多重建工作将依赖进口，如原材料和机械设备的进口。第三，日本政府目前的财政状况不是很乐观。此外，日本经济仍存在显著的产能过剩，可能一些产能不会重建。

基于以上分析，我们对日本经济的总体判断是，第二季度gdp增速大幅下滑，灾后重建导致下半年强劲反弹，2012年增长前景基本不受影响。上一页12下一页