把脉定投资方向

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作为一名基金经理，我一直在努力研究、总结和发现市场规律，并利用市场规律为持有人赢得回报。主动基金投资的目的是在控制风险的前提下超越市场基准指数，这就要求基金经理具备“自上而下”的宏观眼光和“自下而上”的选股能力。

30年来，从经济发展的生产要素来看，中国经济通过对外开放、国际贸易和分工等措施分享了全球经济增长的成果，现在已经不能仅仅依靠国际贸易和分工来保持高速增长。展望未来30年，中国仍将发生深刻变化，经济增长方式将不可避免地面临“升级转型”。对于基金经理来说，接下来的任务是找出从这种转型中受益的经济领域、行业和企业。

从经济转型的角度来看，一些经济领域发展潜力巨大，前景广阔，如渠道建设(包括实体道路和信息高速公路)、大型装备制造业、中西部消费产业和制造业升级等。对于这样一个领域，我们不需要猜测政策和年度投资。这不是政府安排的短期项目，而是中国未来经济的明确发展方向。

在把握了经济脉络，确定了慷慨投资之后，需要选择个股，在合适的时机操作。不同的行业和个股需要不同的投资策略。当一个行业或个股处于上涨周期时，可以一直持有重仓。只有当其价格过高，完全偏离合理状态时，才会考虑做部分降价。

在我的投资哲学里，市场永远是对的。要了解市场，敬畏市场，遵守其操作规则来获取利润，而不是对抗市场。市场估值体系总是在变化的，我们要把握时代赋予我们的投资机会，随着时间和情况而变化。