薛虎：寻找适合的投资舞台

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薛虎和盛创展集团有限公司总裁

展望2011年，宏观经济战略转型背景没有改变，持续改善的宏观经济趋势没有改变，但早期经济刺激的负面效应已经开始显现，流动性对商品价格的影响更大，通胀率过快，导致流动性收缩高于预期，经济通胀与政策调控的矛盾可能会更加突出。同时，宏观经济正在好转，股市持续低迷，行业可能面临洗牌和市值重估，市场估值可能进一步分化。

2010年股市走势与宏观经济背道而驰，告诉我们投资还是要更加谨慎，尤其是在经济通胀和市场估值分化可能出现矛盾的情况下。2011年，我们需要用更敏锐的眼光看待投资，静如处子，行如兔，谨慎把握投资机会。

为了获得投资回报，只选择行业是远远不够的。关键是选择高成长、高预期业绩的优质企业。如何判断和选择企业？我们认为，判断一个企业，不能简单的考虑规模，要综合衡量企业的行业地位、规模、成长性、盈利能力、运营能力、未来发展战略。从一个企业的财务指标入手，可以清楚地了解和熟悉被投资企业的综合情况，从而保持稳健的投资心态。

通过关注企业的财务指标，可以选择一些有投资价值的优质企业，但投资这些企业的回报率往往很小。

为了选择高投资价值的企业，我们应该更加关注企业的核心竞争资源和能力，以及它们带来的核心竞争优势。那些拥有不可模仿或复制的资源和能力的企业，如拥有核心技术专利、议价能力强、市场领先地位的企业，未来的成长性和业绩预期会更高，享有更高的估值回报，一般投资回报也更好，值得研究、分析和投资。