张斌：发改委适时调价缩减涨幅 为新机制执行出台铺路

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国家发改委将于20日凌晨上调成品油最高零售价格，其中汽柴油上调350元/吨。折算成涨价:汽油上涨0.26元/升左右；柴油上涨0.30元/升左右。

市场对此次价格调整并不感到意外。因为早在春节前后，市场就传言NDRC将在20日左右上调成品油价格，而这个时候消息就变成了现实，似乎印证了这一轮调价通知已经发出。但市场也认可350元/吨的价格调整区间。

根据此次价格调整，卓创资讯认为，虽然严格来说，价格调整时间不及时，价格调整幅度不到位，但鉴于目前国内经济形势不容乐观，NDRC也面临较大的价格调整压力。此时，价格调整或NDRC严格执行现行机制也是抑制投机的传统做法，也为引入新机制铺平了道路。

虽然价格调整被推迟，但也是及时的:卓创认为，有以下因素。第一，央行2月9日意外加息，预示着国内通胀形势依然严峻，成品油作为基本物资可谓是一个整体。因此，成品油价格调整相对谨慎；其次，本月15日，国家统计局发布了1月份cpi数据。通货膨胀形势决定了成品油价格调整的可能性，1月份cpi没有突破5，为此次价格调整创造了条件；第三，中国人民银行18日晚宣布，央行将从24日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，也加剧了经济通胀的担忧。因此，如果NDRC不再次调整价格，它将面临更大的被动局面。

降增:卓创资讯在文章《原油再次突破100，国内油价节后上涨，机制还是调整》中表示，由于成品油定价机制中的规定，价格调整幅度不会太大。此外，我们认为这个涨幅并不大，这也与春节后成品油市场整体下滑有关。传统上，2月左右是传统的需求淡季。今年，在价格调整预期的支撑下，淡季市场并不疲软，价格高，市场投机大。但节后，部分地区在高库存、低需求的情况下价格有所下降，NDRC增速有所降低，也考虑了抑制市场投机。

新机制:“两会”将于3月5日召开，卓创认为此时的价格调整将为新定价机制的出台和实施铺平道路。但对于成品油新的定价机制，我们预计在原油高水平运行的情况下，内容会有较大调整(调价时间和参考区间可能会有较大变化)，但具体内容仍不得而知。

因此，我们将继续关注两次会议的趋势和成品油相关政策，预计新机制将参照2009年的发布时间于5月发布。

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