招商谢志华：投债券基金正当时

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2011年，货币政策收紧，债券市场走势引起市场关注。招商局安瑞创业拟任基金经理谢志华表示，重组仍是今年的主要任务，经济增长可能相对稳定。股市、债市可能很难有大趋势行情，进入可攻可退的可转债基金、信用债券基金有可能获得更好的收益。

谢志华表示，今年宏观经济“不晴不雨”，预计年国内生产总值增长率在9%至9.5%之间。消费方面，受居民收入增长带动，会稳步上升；出口方面，受2010年基数影响，今年出口同比下滑已成定局，但美国经济加速复苏将提供更好的外部需求，降幅有限；投资会适度下降，但可能会超出预期。新一轮国家对房地产的调控会大大抑制商品房投资的增速，但保障性住房的建设在一定程度上可以弥补，基础设施投资可能会超出预期。

关于目前市场普遍关注的通胀问题，谢志华认为，今年的通胀预期比较高，全年可能在4.5%以上，峰值出现在第二季度。“目前来看，短期内目前的监管基调还会继续，准备金率还会继续提高，利率也可能会上调一两次。”

招商局安瑞累进债券基金可转换债券投资比例为20%-95%。谢志华介绍，一季度是可转债供应的高峰期。石化可转债发行后，预计可转债发行规模为100亿。目前，可转债估值处于合理区间，绝对价格处于低位，上涨潜力远大于空的下跌，风险收益率良好，尤其是新上市的可转债和银行可转债估值处于中性悲观水平，是新可转债基金开仓的好时机。(李放)