巴菲特“子弹上膛”欲寻新并购目标

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去年2月的一笔大规模M&A交易给了巴菲特很多甜头。在2月26日公布的26页伯克希尔《致股东信》中，作为公司的实际控制人，巴菲特很少表现出对并购的极大热情。他说，“霰弹枪的子弹又上膛了。我准备扣动扳机的手指发痒。”

巴菲特的乐观有多方面的支撑。《致股东信》披露的数据显示，得益于去年2月收购的北伯林顿铁路公司的业绩贡献，伯克希尔去年第四季度利润增长43%，达到43.8亿美元，去年全年净利润达到129.7亿美元，同比增长61%。截至去年年底，公司持有的现金储备已达382亿美元。

同时，巴菲特继续看好美国的经济前景，称美国“有很多投资机会”。

伯克希尔的表现令人满意

26日披露的数据显示，伯克希尔2010年总收入达到1362亿美元，同比增长21%，利润接近130亿美元，大幅增长61%。巴菲特指出，该公司去年业绩的“最大亮点”来自北伯林顿铁路公司，“这项业务甚至比我预期的还要好”。

去年2月，巴菲特斥资265亿美元收购了北伯林顿铁路公司。得益于经济复苏带动的货运需求增加，北伯林顿铁路公司去年第四季度实现利润10.3亿美元，去年为伯克希尔贡献利润22亿美元。

除了北伯林顿铁路公司，伯克希尔的核心保险业务也表现良好。去年，其承保利润增长37%，达到13亿美元，第四季度承保利润增长14%，超过4亿美元。此外，去年第四季度，其衍生产品和投资业务未实现收入达到14亿美元，好于上年同期的10.3亿美元。

由于经济复苏，伯克希尔的制造业、服务业和零售业的盈利能力去年也全面提高，年净利润翻了一番，达到25亿美元。

关于伯克希尔的表现，t2合伙人(t2 Partners)的投资者、伯克希尔的股东之一格伦·唐(Glenn Tang)表示，伯克希尔的业务几乎全部恢复，“我在财务报告中没有看到任何弱点”，无论是对美国经济还是伯克希尔的业务，巴菲特的观点都比以前更加乐观。

目前，伯克希尔拥有80多家子公司，涵盖服装、家装、珠宝、飞机租赁等领域。2010年伯克希尔a股累计涨幅达到21%，公司市值超过2000亿美元。

“好日子就在前面”

一般来说，巴菲特不仅会在他的年度“致股东信”中披露伯克希尔的业绩，还会解释他和他的老合伙人查理·孟格对各行业未来前景的看法。正因为如此，这封含金量很高的“致股东信”，也被投资者视为判断未来形势的“投资宝典”。

今年，“股神”在信中表达了非常乐观的心情。他说，尽管美国经济在金融危机后挣扎着走出衰退，“好日子就在前面”，现在是进行一些重要投资的好时机。

“今天的批评家总是谈论‘高度不确定性’。不要被这个现实吓倒。”巴菲特说:“在我的一生中，政治家和学者们不断抱怨美国面临着大问题，但实际上生活环境比我出生时好了好几倍。”

巴菲特预测，美国房地产行业将在一年内复苏，促进其他行业的发展。然而，美国的利率将在很长一段时间内保持在低水平。在这样的环境下，“我们很幸运得到了很好的利用现金实现良好回报的机会”。

巴菲特在信中表达了迫不及待要推出更多大规模并购的积极情绪。他表示，伯克希尔将继续扩大对铁路运输和电力行业的投资，预计今年的投资有望创下历史纪录。对于收购目标的选择，巴菲特列出了以下标准:公司规模要大，能够表现出可持续的盈利能力，负债很少或没有负债，管理稳定，业务简单，报价清晰。他还透露，交易规模可能在50亿至200亿美元之间。

巴菲特指出，“资金总是流向有机会的地方，在美国有很多机会。”这似乎意味着它将继续增加在美国的投资。事实上，巴菲特也说过，他可能会在美国以外投资。他去年访问了中国，今年计划访问日本和印度。

"巴菲特正在迅速装填弹药."投资者托马斯·罗素(Thomas Russell)表示:“作为投资者，巴菲特在信中的语气非常乐观，这鼓励了其他投资者大胆入市。”