陈志武：中国依靠投资拉动经济增长难以为继

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耶鲁管理学院金融学教授陈志武(数据地图)

耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武在网易2011年经济学家年会上表示，投资驱动的中国经济增长的可持续性越来越成问题。他还说，增长方式的转变，特别是降低对投资和出口的依赖，讲了这么多年，实际上并没有转变和接近我们希望看到的增长方式。实际情况正好相反，越来越偏离理想的成长模式。

以下是陈志武演讲的记录:

陈志武:各位嘉宾，尤其是网易的朋友、领导和员工，首先，下午好。非常感谢你给我这么好的机会。首先我也提到我是前天晚上才来中国的，所以时差只是一个难熬的时间。我认为谈论我们今天谈论的话题并不有趣。所以，我相信我们有一个多小时，差不多两个小时的时间给大家提供一些启发性的思考内容。关于我们单位的主要话题是经济增长方式转变的话题。

我先讲20多分钟到30分钟。希望能产生吸引有价值投资的效果，为后面的学者和专家提供一个基本的背景。这十年，特别是最近两三年，为什么要转变增长方式，我讲了很多。其中有一个很重要，和这个数字有关。投资驱动型增长的可持续性越来越令人怀疑。如果沿着这条路走下去，最后为什么还要建？我们应该有时间考虑这样一个问题。从一些基本速度来说，我给你看1980年到2009年的投资。1980年，全国固定资产投资相当于国内生产总值的20%，2009年上升到65%。这个数字大家可以思考一下。不断依靠建设，说到这个问题，其实我一直提到的一个思路就是，要把经济发展和建设等同于传统的认识来进行调整，因为经济发展，

当物质生产能力的温饱问题没有得到很好的解决时，在传统的农业社会，经济发展与生产的建设和提高有很大的关系，但是现在为了向你展示这种增长模式，这种增长模式的可持续性越来越成问题。我这里有一个计算方法来看这个增长模式。靠投资维持增长越来越困难。将年度固定资产投资除以城镇居民人均可支配收入，就是以城镇居民人均可支配收入为分母，然后测算年度固定资产投资，大致相当于很多城镇居民的年度收入。1980年，根据我的数字，1980年的固定资产投资相当于2亿居民一年的可支配收入。2009年这个数字非常大，相当于13亿城镇居民的年收入。我们会说，中国整个城市人口没有13亿。为什么说2009年全年固定投资相当于一年的收入？现在固定资产投资驱动的增长模式已经是了，离顶峰也不是很近，没有办法增长太多。上一页12345下一页